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19日两市震荡走高
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造成上述差异可能有三个原因。首先可以排除交叉持股是造成上述差异的原因。根据表3，从利润金额来看，能够给陆家嘴造成较大影响的只有联合发展和联合房地产两家公司，但不存在交叉持股现象。上海陆家嘴房产开发有限公司和天津陆兴房地产开发有限责任公司两家公司虽然有交叉持股现象，但一家处于关停并转状态，一家则尚未产生收入。 其次可以排除内部计提为主要原因。2006年，陆家嘴合并报表和母公司报表中资产减值准备“本年增加数”均为1.7亿元，“本期减少数”合并报表为2983万元，母公司报表为826万元，影响有限。 那么剩下的就是内部销售这一个原因了。如果是内部销售，那么只有当该交易产生亏损时才可能出现合并净利润大于母公司净利润的情况。问题是，陆家嘴主营业务的毛利率在50％以上，正常情况下何至亏损？ 而如果确实是由于内部销售导致合并净利润远大于母公司净利润，那么一般情况下以母公司向子公司销售亏损的可能性稍大。这是因为亏损的每一分钱都会原封不动地体现在母公司利润的减少上，而如果是子公司向母公司或子公司之间销售亏损，其亏损程度对母公司利润的影响要按母公司的持股比例打个折扣，毕竟差异是如此之大。 然而2006年陆家嘴（母公司）的主营业务成本中只有1.46亿元，其对内销售独自要产生1.69亿元的差异不太可能，因此可以推断子公司之间及子公司向母公司销售时也存在着亏本的情况。 [金融界网站简评]：对公众股东来说，母公司亏本销售是对其利益的极大侵害，子公司向母公司亏本销售应该是正相反，问题是如果更进一步去追寻产生这种普遍的亏本销售现象的原因，投资者才能准确地判断其得失。对中小投资者而言，无论内部交易的方向如何，他们从公司得到的利润分红是低于其应得到的，而股价也可能受业绩低报的影响。 |
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