丁圣元认为，由于结构性问题的存在，投资者在以市盈率水平为依据指导投资行为时，必须对具体股票进行细化研究，认真分析上市公司盈利的来源；同时，也要重视结构性的问题，不能用总体指标来解释结构性的问题。

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　　全球市场估值水平比较

　　2007年2月，沪深300指数的平均市盈率已经上涨到接近40倍。但是市盈率逐月连续上扬走势在2007年3月份发生逆转，3月份沪深两市各主要指数的平均市盈率均出现明显下降，其中沪深300指数的平均市盈率从2月末的39.61倍下降到3月末的36.45倍，下降幅度为7.98％，且这样的市盈率下降是在同期沪深300指数上涨9.32％的情况下取得的。这一逆转发生的主要原因在于，3月份大量上市公司公布新的年度报告，许多上市公司的业绩取得了明显增长。这就说明，市场前期的上涨是由于对上市公司业绩增长有着较好的预期。

　　目前美国、英国、韩国、中国香港等成熟市场的市盈率大约在10至20倍的区间内波动，日本和印度市场的平均市盈率在23至25倍的区间内，除了我国台湾地区的市盈率波动幅度较大以外，每一个指数的市盈率均维持在一个相对稳定的区间内。相对而言，我国沪深两市市盈率半年内的波动区间在22倍至40倍，远远大于其他市场的波动区间，短期内上升迅速，大幅度高于全球其他主要市场。

　　值得注意的是，由于4月份是上市公司公布新的年度报告的密集期，可以预期，今后一个月内上市公司的平均业绩仍将取得较快增长。据测算，如果4月份公布的年报业绩平均增长幅度与3月份持平，在现有股市价格水平下，沪深300指数的平均市盈率有望下降到30倍左右，其他各主要指数的市盈率也将相应地降低，现有的估值压力将得到大幅度缓解。