证券时报记者　万鹏　　

　　昨日是首创JTB1最后一个交易日，尽管首创股份上涨了2.05％，创出上市以来的收盘新高，但其权证则受到期的影响下跌2.22％。值得注意的是，在未来两个多月的时间内还将陆续有9只权证到期行权。权证大面积的摘牌，对权证市场无疑将会产生一定的负面影响。　　

　　统计显示，除首创JTB1外，4月份还将有万华HXB1、万华HXP1、钢钒PGP1等3只权证到期；5月份有海尔JTP1、雅戈QCB1、雅戈QCP1、长电CWB1、茅台JCP1等5只权证到期；而6月份钾肥JTP1也面临到期。在上述10只权证中，首创JTB1、万华HXB1、长电CWB1、雅戈QCB1均为认购权证，且属于高价权证。　　

　　截至昨日，权证市场共有22只可交易的品种，其中，认购权证和认沽权证各占一半。不过，由于认沽权证价格严重高估，真正具有投资价值的权证实际上为数很少。大批权证的陆续到期，在减少权证市场可交易品种、降低权证市场资金容量的同时，也会导致权证投资者群体的流失。　　

　　今年前4个月，权证市场明显经历了由炙手可热到逐渐降温的过程。像在春节前，中化CWB1、马钢CWB1、包钢JTB1、钢钒GFC1等品种轮番大幅上扬，与此同时，在巨大赚钱效应的驱使下，场外资金不断流入权证市场，并迅速推高热门品种的溢价率。不过，此后随着连续5只权证的到期，权证市场热度逐渐降低，特别是邯钢JTB1、包钢JTB1这两只权证市场老牌品种的离场，让权证市场一度陷入低迷。这一方面表现为，高溢价率的品种大幅回落，另一方面则表现为权证市场成交金额明显萎缩。　　

　　近期，国泰君安证券一份研究报告表达了对这种状况的担忧。报告指出，一旦投资者不再关注权证市场，精心培育起来的权证市场将面临暂时退出资本舞台的风险，而化解这一矛盾的方法就是加快推出备兑权证。　　

　　实际上，追溯目前权证市场的形成与股权分置改革密不可分，而在2006上半年，绝大多数权证都是上市公司股改支付对价的一部分。目前股权分置改革已经接近尾声，股改权证陆续退出历史舞台也成为大势所趋，取而代之的则是发行可分离债券的公司分离出来的认购权证，这一品种由于存续期长，且标的公司大多为绩优蓝筹，因此获得市场的普遍青睐。