昨晚，基金属全线收跌，我们关注的铜锌仍呈高位持仓。笔者认为基金属整体走低的理由主要有：其一，引发LME期铅强劲走升的Xstrata公司解除了Northfleet厂部分装货的不可抗力，引致铅价走低；而镍价看，长期上涨的步伐被打乱了，受高镍价需求打压，替代品影响，近来镍价显得有些疲软，价格五月以来纷纷在50000美元水平以及当前48000美元水平震荡，同样抑制了基金属市场做多的人气；其二，铜自身看，昨日市场再次引发了关于中国铜需求减缓的忧虑。业内消息人士称，国内精铜较高的利用率、夏季疲弱的需求，以及目前包括上交所在内以及保税仓库约17万吨的大量库存已经对现货价格形成压制。这可以从近期国内铜现货常常300-400元的贴水里得到反映，另外跟踪废铜数据，精铜价格的上涨并未拉动废铜价格走升，废铜市场供应也显得较松。贸易商认为在未来数周内，大概将有1-2万吨的库存流向LME亚洲仓库，预计国内5月份的进口量也将走低，预计在12-14万吨。另外，随着铜精矿、粗铜、以及废铜良好的进口走势，国内自产矿产量的走升，国内精铜原料也不会太紧张，精铜产量将继续保持升势。锌自身看，周二伦锌再次显得被动，极低的库存以及高比例的注销仓单水平并未转变，但市场却受到基金属整体疲弱影响走低。其三，逢期权宣告日，市场人气谨慎，而期铜、期锌面临技术上的反弹阻力位，铜价遇30日均线，锌价遇3800美元，因此缺乏新的买盘人气。其四，贝南克关于美国宏观经济的讲话，显得好坏不一，基金属难以从中嗅到完全利多的气氛。一方面，贝南克认为，尽管通膨有偏上的风险，但肯定了当前的利率水平，并表示数月美国经济将按趋势水准温和增长。另一方面，其表示，房屋市场疲势还将对经济成长构成拖累，且抑制时间可能比预期更长，打压了看多人气。展望后市，笔者认为鉴于伦铜、伦锌较高的持仓水平，多空双方都未放弃，尚没有足够的理由令市场形成单边市，价格可能还将以震荡为主。短线看，多头正在等待罢工忧虑变得更为明朗，也在等待6月上旬中国将要公布的可能极为有利的一系列宏观经济数据。操作上，空头继续等待新的抛空位置；短线或可尝试性做多。