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积极引入金融机构投资者 黄金期货门槛或将提高
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近日在北京举行的“黄金期货机构投资者座谈会”上，上海期货交易所总经理杨迈军首次就黄金期货筹备工作进行了披露。杨迈军介绍说，与有关银行签订合作协议，推动指定交割金库合作，并积极引入金融机构投资者是当前上期所就黄金期货筹备工作的一个重要内容。 目前，中国工商银行、交通银行已与上期所签署《指定交割金库协议书》，两家银行所属金库将成为黄金期货的首批指定交割金库。此外，中国建设银行也已与交易所签署了《指定交割金库合作意向书》，后续商洽正在进行。 在该会上，杨迈军向外界传达了金融类机构投资者或将成为黄金期货今后投资主体之一的信息。杨迈军表示，“黄金期货除具备传统商品属性外，还有较明显的金融属性，具备吸引机构投资者尤其是金融类机构投资者参与的优势。推出黄金期货的目的之一就是要为广大机构投资者提供发现价格和风险管理的服务。” 光大期货分析师曾超向本报记者表示，从杨迈军的发言中，可以感觉到今后黄金期货门槛将提高，也就是说每手交易量或将提高到1000克或3000克。 根据上期所公布的黄金期货标准合约征求意见稿，黄金期货合约每手300克黄金，最低交易保证金为合约价值的7％。以之前国内金价最高点200元/克推算，黄金期货每手合约价值约为60000元，每手保证金只需4200元。较低的准入门槛开始让广大投资者，尤其是那些徘徊在商品期货门外的中小投资者跃跃欲试。 “如果机构投资者成为市场主体，那每手300克的合约标准必将提高。”曾超说，“每手1000克和每手3000克都有可能，不过，就期货公司本身来讲，更希望每手合约可以小一点，这样也有利于活跃市场。” 事实上，日前在中国（深圳）国际期货大会上，杨迈军就公开表示，大家认为投资门槛只要几千元实际上是一个误区，黄金期货正式推出时可能会提高合约保证金。 而在本次“黄金期货机构投资者座谈会”上，杨迈军更是表示，围绕更有利于服务现货行业、更有利于风险控制这两个核心问题，上期所已重点对1000克/手和3000克/手两种合约设计的各自优缺点进行深入调研。而“深入调查研究，审慎选择合约交易单位”和“加强投资者教育，创造良好舆论氛围”，一起成为了上期所黄金期货筹备工作的重点内容。 在国际黄金期货和现货市场上，金融机构是重要的参与主体，以黄金期货为代表的衍生品业务已经成为商业银行、投资银行、基金、信托等金融机构的重要收入来源。“当前，我国资本市场已经发生了转折性变化，以基金为主的机构投资者所持股票已经占到我国股票市场流通总市值的49%。而作为资本市场一部分的期货市场，目前的投资者结构仍不对称，特别是缺少金融机构的参与，不利于期货市场功能的有效发挥。机构投资者定价能力和风险控制能力都比较强，商品期货市场的机构投资者充分发育，有利于保障市场运行的平稳,也使市场发现的价格更具代表性和权威性，从而提高期货市场服务国民经济的深度与广度。”杨迈军说。 据介绍，“黄金期货机构投资者座谈会”上，来自德意志银行、美林证券等的与会者普遍认为，金融机构投资者无论是从自身资产配置还是从管理客户风险的角度，都可将黄金期货作为一种重要的金融工具来使用；参与市场的多元化、产品工具的多元化也有助于提高银行、证券、保险等金融机构的市场竞争力。 上述人士纷纷表示，将积极支持并推动黄金期货在上期所早日上市，引导金融机构投资者更深更广地参与黄金期货市场。目前，国内部分银行、信托等金融机构已推出面向个人的黄金理财产品，具有进入期货市场管理风险的现实需求。
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