上海铜主力合约10月今天低开后震荡走弱，成交缩量，持仓大幅增加，尾市放量拉升收于61440元/吨。

基本面分析，昨天伦铜收平，因美元走弱及供应面忧虑，但原油下跌压制金属进一步涨势；美第二季GDP增长低于预期，经济前景迷茫影响金属需求。库存方面，LME库存继续大幅增加4450吨，而且从库存增仓的地区看，分布范围广泛，显示出全球供应充足，其中荷兰增仓2950占据重头。注销仓单增加800至14975吨，注销仓单库存比继续上升至10.52%。 智利政府7月30日公布，6月智利铜产量为473684吨,较上年同期增加2.5%，而整个上半年智利铜产量同期减少2.0%至2691646吨。此外，全美采购经理人协会(NAPM)同日也公布出7月芝加哥采购经理人指数(PMI)升至50.8，比路透调查预估为49.0上升1.8（6月为49.6）。消息面上多少支撑了伦铜反弹势头。但我们可以看到昨日的成交量达到151850，有明显的放大，近期库存、注销仓单又不断增加，现货隔月升贴水的缩减，还是看出供求平衡下的倾斜面。现货/三月升水为190美元/吨，现货受库存的影响，供方压力凸显，升水下滑。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为62040――62090元/吨，小幅下跌。本周上海交易所铜库存为：36839吨，减少4251吨。

综上所述，目前，从形态来看伦铜的调整还没有结束，如果原油价格再次下探，铜价下跌压力还会加大，而美元走弱对于铜的支撑非常有限，对于经济及消费前景的担心将会超过美元贬值的因素，维持前期观点，进一步测试6月份低点7760美元区域的可能性较大；国内市场有一定滞跌，特别是最近一周国内库存回落会有一定支持，但由于国际市场环境不甚乐观，想独善其身也很难。关注近期宏观政策方面能否有所松动，国内消费能否出现复苏迹象。