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铜价回归理性 黄金价格走向新高
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2007年，全球铜期货市场整体表现稳定，虽然铜价依然受到“中国因素”这个故事主题的支撑，但是美国愈演愈烈的次贷风波导致全美住房需求数据大幅缩减，铜价在年底前开始萎缩。 “这是个好事情，铜价也许可以逐渐回归正常价位。” 美国最大的期货公司FuturesOne副总裁Sterling Smith表示，“此前的铜价已经超过了市场需求的支撑，2008年我们期待更为合理的价格出现。” 可以说历史上的供求失调，都清晰地反映在铜市场价格曲线的变化上：近年中，铜近期价格升幅远远大于铜远期价格的升幅。比如，伦铜3个月期价对60个月期价的价差，在过去几年中几乎从零一路飙升到如今的每吨1900美元。这种现象称为远期对近期贴水(backwardation)的加深，或形象地称为“远期贴水曲线的变陡”。历史上，远期贴水曲线的变陡是供求暂时失衡的经典表现。 过量的货币供应和通货膨胀的预期，使人们在2007年下半年想起已经冷落已久的黄金。7月份开始，国际黄金市场开始显现牛市，各主要金属期货市场上的黄金价格纷纷进入上升通道。美国纽约商品交易所黄金期货价格重新回归800美元/盎司的历史高位，于此同时中国市场因为没有相应的期货品种，所有的价格压力集中反映在了现货金条之上。 “一个下午，确切的是4个小时，40公斤高赛尔金条就销售一空了！”南京招商银行(600036行情,股吧)市场部经理告诉记者。 “这一记录很快在广州的银行网点被打破了，60公斤黄金在一天半的时间内告罄，即使这样还有大量的客户在后面排队等待。” 高赛尔金银有限公司的市场部经理告诉记者，“现在广州地区没有现货了，现在交付订金之后下个月可能提到货。” 60公斤黄金是什么概念呢，以金价每克188.4元计算，大概价值1130万元。“在6月份之前，这是广州这样的中心城市一个多月的销售量。” 统计显示，高赛尔金条7月份全国的销售量是500多公斤；8月份销售近一吨，几近翻番；9月一举突破一吨大关。十一期间上海黄金交易所的休市使高赛尔金条暂时停止了销售。但一些投资者积蓄的购买力从10月8日开始爆发出来，高赛尔仅10月8日至11日4天时间，就售出近200公斤黄金。 2007年下半年开始，全国各主要城市的高赛尔金条都处在短缺状态。 “像北京、上海这样的中心城市每月一吨的需求量已经形成，但是国内各主要标准金条生产企业的供给能力不可能短期内跟上。” 高赛尔金银有限公司销售经理告诉记者。 现在解决的方法就是这个月北京供货，下个月上海供货，所以银行的一些网点在销售的时候已经开始收取订金了，伴随着流动性的进一步过剩和通胀压力的预期，短期内标准金条供不应求的状况很难得到改变。 现在市场内坚信因为美元的持续贬值，黄金价格在短期内不会掉头调整，而对于国内的投资者来说黄金已经成为对抗通胀的最好工具。 BMO Capital Markets 的全球商品战略师Bart Melek在采访中告诉记者：“年初对黄金700美元/盎司的预计过于保守了，明年黄金价格将创下上世纪80年代初以来的历史新高。” Melek认为：“黄金和美元走势互逆的关系不会改变，但即使明年美元会反弹，因为全球通胀预期依然严峻，黄金价格将继续带给我们惊喜。” |
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