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铜价“凤凰三点头“
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就全球范围而言，当前大宗资源性商品的供需矛盾仍然没有得到有效缓解，原油、黄金的连续上扬成为最好的注释。然而，当油价轻松越过90美元/桶直逼100美元/桶之时，随之而来的是引发了各界对全球经济的担忧。受此影响，10月19日和11月1日纽约股市三大股指深幅下挫.。众所周知，经济环境的优劣会直接影响到包括铜在内的各类有色金属的需求。因此，市场不得不重新审视未来的经济前景。 作为世界经济的龙头，美国经济的状况必然是关注的焦点，近期来看，各项经济指标不太尽如人意。美国商务部10月２５日公布的数据显示，９月份美国工厂收到的耐用品订货下降了1.7％，这是美国的耐用品订货连续第二个月下降。此外，尽管９月份美国新房销售量意外上升了4.8％，但仍比去年同期的销售水平低23.3％。受上述因素影响，美元对其他西方主要货币汇率普遍下跌。以美元为报价单位的铜，不但没有受到货币贬值带来的支撑，反而进一步下跌，可见目前汇率对铜价的影响力被逐渐淡化，已无法承担维系强势的重任。 美国全国房地产经纪人协会的统计数据表明，美国９月份旧房销量比前一个月下降８％，为１９９９年以来最大降幅。美国旧房销售之所以大幅下降，主要是因为８月次贷危机爆发，导致银行纷纷收紧银根，提高放贷门槛，部分次级抵押贷款公司因陷入流动性危机而停止放贷。数据显示，第三季度美国丧失住房抵押品赎回权的案例达到63．5万件，比第二季度增加了约三成，比去年同期增加了约一倍。目前美国房地产市场衰退程度已经超过上世纪９０年代初的危机，如果还得不到控制，或许将堪比美国１９８０－１９８２年的地产大危机。房地产业向来都是铜需求的大户，如果就此一蹶不振，那对铜价的负面影响是显而易见的。 由于住房市场正经历１６年来最严重的低迷，美国整体经济增速因此显著减缓。美联储可能会进一步降息，以避免住房市场问题和信贷紧缩导致经济衰退发生。9月18日，美联储曾经在连续3年的加息后一次性将基准利率下调50个基点，仅仅过了一个月，美联储再次降息25个基点，这是在通胀预期并未下降的背景下，采取的连续被动性货币政策调整。如果再度降息则意味着美国经济衰退的可能性正在集聚。 反观国内市场，由于中国经济的飞速发展，近几年来一直是全球有色金属需求增长的领头羊，“中国因素”成为市场反复炒作的热点，大幅上涨已经成为习惯性的主旋律。然而今年国内铜价不但失去了以往的疯狂，反而偃旗息鼓，陷入了少有的低迷状态。为什么在国民经济依旧保持11%以上高速增长的情况下，铜价却停止了前进的脚步呢？从大环境讲是由于宏观调控发挥了巨大的作用，产业结构更趋于合理，某些高消耗产业得到了有效的抑制。从铜市场本身讲，鉴于近几年不断高企的价格，许多加工企业不堪重负，不得不收缩生产规模，导致了需求增长缓慢。而另一方面，供应却在不断地增加。据中国海关最新公布的数据显示，中国9月精炼铜进口上升至102078吨，较去年同期上升46.2%；今年前9个月，精炼铜进口累计为118万吨，同比上升98%。另据中国国家统计局公布的数据表明，今年1-9月份精炼铜产量为2501700吨，同比增长16.1%。国内现货市场铜价自春节以后长期处于贴水状态，与上述基本面的变化是完全吻合的。 此外，国内外铜价走势的对比也能够清晰地反映出外强内弱的特征。LME期铜今年3次冲破8000美元/吨大关，3个顶基本在8200—8350美元之间，大体接近，随后两次探低至7000美元。上海期铜整体运行态势与伦敦铜较为相仿，但明显差异的是，三个顶点一个比一个低。第一个在75000附近，第二个在71500一带，第三个连触及70000都很困难了。虽然60000元/吨大关尚能形成一定的支撑，然而却是疲态尽显，形态上恰似病态凤凰三点头，有气无力。 综上所述，未来一个阶段铜价走势并不乐观，主要体现为缺乏新的有效需求增长点。 |
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