周四基本金属价格重挫，每个金属都大幅下跌，而铜受到的冲击最大，大幅下跌8％。金属跌破关键的支撑位，因抛盘压力加强。基本金属可能继续跟随金融市场波动，这意味着短期内可能进一步下跌。不过，我们认为一些金属，如锡、铅和锌现在相对于基本面被低估，一旦市场企稳有最大的上涨潜力。铜下跌至我们的目标位7100美元，然后继续下跌，最终触及6785美元的低点，下跌600美元。下跌导致铜的现货/3个月价差从150美元放缓至110美元，由于近期库存增加，我们预计价差将进一步走软。上周上海库存的变动较小，铜库存减少仅158吨，锌库存减少120吨，铝库存增加1338吨。锌跌破3100美元的重要支撑，触及14个月来的低点2950美元，并自2006年4月以来首次收低于3000美元。不过周五早盘锌价走强，重新突破3000美元。库存和价差继续背离，库存紧张（处在17年来的低点），而现货/3个月价差为贴水。同时上海/LME价差进一步扩大，目前达到400-500美元的区间。消息方面，秘鲁里氏7.9级的地震使Milpo锌（8万吨/年）铅（1.7万吨/年）铜（4000吨/年）矿的运营中断，因电力中断。镍下跌至25050美元的低点，并稳步迈向我们的一个月价格目标24000美元，受到LME库存持续增加的打压。锡坚挺，尽管其他金属下跌，在其他金属大幅下跌时仅下跌2％，保持在13500美元上方。