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国内库存将出现快速下降 铜价9月有望再启升势
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欧美消费主导当前铜价 相关数据显示，在5月底6月初至7月底的时间段，伦敦金属交易所（LME）库存减少了20000多吨，纽约商品交易所（COMEX）减少将近5000吨，上期所（SHFE）也减少了近5000吨，但从幅度来看，SHFE市场幅度最小，且在国内进口大量减少的情况下，6-7月的库存呈现持平态势。 从6月底的全球库存数据来看，三大交易所均呈现下降态势。但在整个7月份，只有LME市场再度下降了10000多吨，COMEX市场和SHFE市场均已持平报收。但不同之处在于，虽然COMEX市场小幅上升，但和LME市场一样，仍处于低位，而SHFE市场库存在90000吨的高位却持平了一个月。 虽然中国自5月份以来，精炼铜的净进口量出现大幅下降，但接连两个月的供应减少并未唤起市场消费的再度启动。7月末库存和6月末基本持平。在铜供应整体减少的情况下，市场并未以挖掘库存的方式体现消费上升。实际上，自从今年3月底，亚洲仓库库存出现探底回升之后，库存即呈持续增长态势，目前已经超过50000吨。 库存增减幅度以及所处的地位说明，一段时期内全球消费依然集中在欧美地区，铜价走势也仍以其为主导；而中国仍将需要一段时间来缓步消耗处于高位的库存。 沪铜补涨迹象明显 近期沪铜走势明显强于伦铜，沪铜对伦铜的比价已经由7月13日的最低点8.26涨至7月31日的8.73，内外比价开始恢复到相对合理水平。沪铜前期处于超跌是当前涨势的主要原因。目前比价的回升可以看作是内盘较外盘的补涨，短期内尚不具备持续走强的预期。 不过，在中国连续两个月进口出现大幅下降、国内供给减少的情况下，上海地区库存却仍然徘徊在90000吨的水准。库存下降的不明显、升贴水的低位徘徊说明市场消费仍然偏弱的现实。这种情况，预计仍将继续维持1-2月，在9月中旬，库存压力将会明显减轻，进而为铜价的上涨提供动力。 |
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