昨晚伦敦金属市场全线收跌，三月期铜跌幅235美元，将五一节期间的涨幅完全吞没，7600美元成为多空双方角逐的关键点位。从目前较高的持仓水平看，一周以来价格的下跌基本上是由新近高位卖盘力量主导的，投机多头尚未出现大幅回吐的迹象。但假若价格快速滑落至7600美元下方，市场将面临技术抛盘的打压，铜价将有可能向6800-7000美元区间寻觅震荡支撑。周一，市场上并没有值得关注的基本面消息，因此主导价格下滑的主因取决于人气，前期投机性多头能否寻找到新的利多信息，在短期内继续将价格扛下去，值得我们关注。但就中长期基本面看，供求关系的势必缓和、库存相对较高的绝对量水平以及疲弱的美国宏观经济形势，很难支撑价格在长时间高位震荡。特别是随着夏季消费淡季的到来，铜价面临下滑调整是必然的。关注后市，我们更应考虑铜价会选择什么样的形式进行调整。库存方面，LME昨日小幅走升200吨，绝对量上是难以给予市场涨跌方向的，但从注销仓单水平看，几日来该比例再次达到万吨水平，意味着库存短期内还将有进一步走跌的空间。尽管如此，我们看到市场投机人气似乎已经出现转变，此番投机者更为偏向库存微幅走升的趋势，对于注销仓单市场关注度不大。国内方面，已进中旬，海关未锻造精炼铜初步数据将有可能在周内公布，4月精炼铜进口还能否向第一季度如此活跃将是市场关注的焦点。操作上，短线空头逢高介入。