推荐文章
热门文章
当前位置：
|
||
|
· 机构操盘建议（总第955期 · 中期早盘交易建议 11-16 · 中期早讯071116 - 行情报 · 中期早讯071116 - 外盘评 · 中期早讯071116 - 信息摘 · 中期新闻传真11-16 |
|
||
|
· 中东地区硝烟隐现 国际油 · 棕榈油基础知识学习-棕榈 · 2007年10月份国际期货交易 · 财政部关于发行特别国债相 · 2007年9月份国际期货月历 · 首批通过2006年年检的期货 |
|
||
|
·亮剑系统交易信号提示 ·期货赢家—中期国瑞煊智能化期 ·国内和国外商品价差 ·中国期货基金网《多空阵线论坛 ·期货赢家简介 ·亮剑系统交易信号提示(5.8) ·亮剑系统系统盘中手机短信提示 |
股指期货保值者如何转移风险
|
首先，在大多数情况下，股票的投资价值并不能用账面资产或市净率来衡量。投资者购买股票可以从上市公司获取股票红利或现金红利，股票的投资价值取决于上市公司资产的盈利能力，反映其未来现金流的贴现。只有当上市公司破产清算时账面价值才涉及到股票投资者的利益，因此，对盈利能力强、质地优良的上市公司并不适合用账面资产或市净率来衡量。虽然目前国内A股市场整体估值远高于其净资产水平，但是A股市场上的一些质地优良、市值大的上市公司削减了目前A股市场的整体泡沫水平。以中石化为例，目前其每股净资产只有3.378元，远低于当前的市场价格，但是按照11月6日中国石化的收盘价23.68元计算，其动态市盈率也只有31.6倍。因此，在股指期货推出之后，机构投资者全面看空股指现货或进行套期保值从而形成巨大做空力量的可能性并不大。 其次，股指期货具备强烈的投机吸引力。在国内资本市场投机品种缺乏的情况下，股指期货本身的高风险、高收益特性会吸引众多的机构或个人投机者参与。套期保值者的风险需转嫁给市场的投机参与者，而国内资本市场的投机参与者并不缺乏。以认沽权证市场为例，当前所有认沽权证均没有任何内在价值，并且部分认沽权证品种如南航JTP1受到券商持续巨量创设的沽空压力，但是由于权证具备T+0交易机制、不收取印花税等特性，认沽权证的交易一直相当活跃，这其中不缺乏资金大的机构或个人投机者。而股指期货的投机吸引力更甚于权证，股指期货的资金杠杆倍数可以达到10倍左右，同时也具备T+0的交易机制和低廉的交易费用优势。虽然在推出初期由于参与门槛比较高会将一部分资金量较小的个人投机者挡在门外，但是资金量较大的机构或个人投机者的投机技巧更为成熟，风险承受能力更强，会成为股指期货推出之后风险的重要承受者。 |
| ■ 相关链接 |
| ·成熟市场股指期货推出前后的股市走势 ·股指期货对我国股市的四大影响 ·股指期货风险控制的八条金律 ·控制期货交易风险的三要素 ·股指期货时代如何买卖股票 ·股指期货推出对几个市场的影响 |
| ■ 发表评论 |
|
|
