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郑糖901与905套利分析
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图中收集了白糖上市后的交易数据（去除品种和合约刚上市时的一些数据），其中50%的正常区间位于-32.4和132.2之间，即郑糖901与905的无套利区间位于-32.4和132.2之间，平均价差49.2，昨日收盘价差211。
二、套利的可行性研究
合约差价： SR905－SR901=3535－3324=211元/吨
套利成本：
资金占用成本：中国人民银行现行的一年期贷款利率为7.47%。按郑州商品交易所SR901合约3324元/吨，SR905合约3535元/吨计算。资金成本=3324×10%×10×（7.47%÷6）=41元/吨（郑商所套利收单边保证金）。
由郑州商品交易所规定可知，通过SR901合约价格交割所得仓单可以直接用于SR905合约的交割，这进一步确保了套利的可行性。
套利利润为：合约价差－套利成本=211－116=95元/吨。由此可见该方案存在套利空间。
三、操作过程（举例分析）：
2．可能会出现操作情况有两种
A、期现差价缩小，则按跨期套利的方法，直接在期货市场中平仓了结，实现目标利润。若901合约和905合约价差缩小至无套利区间上限左右，就在期货市场同时完成对冲赚取价差缩小的利润。
该方案优点：占用资金量小，盈利率高，无风险。
缺点 ：市场可能不会出现这样的机会,则执行B方案。
B、期现价差继续拉大，按照数据统计的结果，在无法交割的情况下，可根据数据统计的价差较大值240点进行严格止损，
亏损额=交易费用+实际亏损
=2000+40000
=42000元
风险收益对比=预期利润：预期风险
=86000：42000
=2.05：1
预期利润明显高出预期风险，可操作性强，建议投资者择机入市交易。
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