1.流动性分析

　　标智沪深300ETF在上市之初成交量比较小，之后不断减小，成交很不活跃，流动性显得很不够。但2008年4月17号之后成交急剧放大，流动性极大增强。2008年4月17日至6月27日期间，其日均成交两达770万手，日均成交额2.77亿港元。这说明标智沪深300ETF在4月17号之后的流动性水平是很理想的，且具有较强的持续性。虽然标智沪深300ETF在2008年4月17日之前的流动性较差，只能说明其以前的流动性达不到套利的流动性需求，而目前的流动性非常理想，满足套利的流动性需求。

　　图1标智沪深300ETF成交额分布图

　　从表1中成交额的对比可看出，标智沪深300ETF的流动性水平比易方达深100ETF和华安上证180ETF的流动性更理想，但逊于华夏上证50ETF。

　　表12008年4月17日至6月27日期间成交额对比

　　2.相关性分析

　　a.价格相关性分析

　　选取标智沪深300ETF的IOPV数据及沪深300指数的日收盘数据，走势叠加图及散点图如下：

　　图2走势叠加图

　　图3价格散点图

　　直观地看图2，标智沪深300ETF和沪深300指数走势比较一致，相关性比较高。图3中，得出R2=0.993，说明拟合度很好。相关系数为0.9965，说明两者走势高度相关，相关性极高。

　　b.收益率相关性分析

　　收益率公式为Rt=■。IOPV代表标智沪深300ETF的基金净值，P代表沪深300指数日收盘价。标智沪深300ETF和沪深300指数在t时刻的收益率公式分别为:

　　RE,t=■,RI,t=■。

　　图4收益率对比图

　　图5收益率散点图

　　图4显示，标智沪深300ETF和沪深300指数的收益率吻合度比较高。图5显示，R2=0.9825，两者收益率拟合度非常好，收益率相关系数为0.9912，高度相关。回归方程为y=1.0881x-0.0001，ETF相对指数的β系数为1.0881。

　　3.跟踪误差分析

　　跟踪误差，指的是跟踪指数的投资组合的收益率与目标指数收益率之间的偏差。本文选用跟踪偏离度标准差法，跟踪偏离度(TrackingDifference)是指数基金收益率与其所跟踪标的指数收益率的差值。IOPV代表标智沪深300ETF的基金净值，P代表沪深300指数日收盘价，则每日跟踪偏离度的计算公式为：