白糖
操作思路：
买入近期合约同时卖出相同数量的远期合约
近期合约：SR801合约：3996元/吨（10月16日上午10：50价格）
远期合约：SR807合约：4256元/吨（10月16日上午10：50价格）
合约差价：SR807-SR801=260元/吨
考虑白糖做跨期套利好处：
仓单共用，买入SR801合约仓单，同样可以用于SR807合约的交割
同时：根据交易所规定，买入SR801合约仓单用于SR807合约的卖出交割不需要考虑升贴水问题
根据交易所规定：
某一制糖年度生产的白糖可用于该制糖年度结束后的当年11月份，且从该制糖年度结束后的当年11月份，且从当年8月份开始并逐月增加贴水，贴水标准为10元/吨。
1、 交割成本
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套利成本＝仓储费＋资金利息＋交易、交割费用＋增值税
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1.仓储费
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5月1日-9月30日：0.40元/吨.天
其它时间：0.35元/吨.天
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2.交割手续费
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1元/吨（单方）
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3.交易手续费
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10元/吨（单方）
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4.年贷款利率
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6.21%
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5.增值税
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增值税以价差250元/吨来计
（除去交易和交割费用后的价格差）
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2、 套利成本
七个月套利成本
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仓储费（吨）
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资金利息
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交易交割费用
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增值税
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合计
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75*0.4+106*0.35
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0
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2+20
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250*13%
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67.1
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0
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22
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32.5
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121.6
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使用自有资金
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根据当前260元/吨的合约差价
跨期套利的利润为：260-121.6=138.4元/吨
前提：
投入资金：人民币1000万元
资金来源：自有资金（不考虑资金使用成本）
二、 套利操作
1、 在白糖SR801与SR807合约价差当前260元/吨的价位上，可以逐渐入场进行买入SR801合约同时卖出SR807合约的跨期套利交易。
2007年10月16日商品交易所SR807和SR801合约（10月16日上午10：50）价格：
SR801：3996元/吨
SR807：4256元/吨
2、 跨期套利收益（1）
可介入合约数量：按照90%的资金投入量计算（当SR801合约逐步到期时了另投入资金追加保证金）：
保证金：9%
10000000*90%*100/9/（3996+4256）/10=1211.24
也就是买入SR801合约1211手白糖期货合约；同时卖出1211手SR807白糖期货合约。
利润：1211*10*138.4=1676024
较总投资收益：16.76%
而同期利息收益：10000000*3.87%*9/12=290250
白糖跨期套利交易是同期利息收益的： 1676024/290250*100%=577.44%
3、 跨期套利收益（2）
可介入合约数量：当SR801合约逐步到期时无资金追加保证金：228手
保证金：9%
也就是买入SR801合约228手白糖期货合约；同时卖出228手SR807白糖期货合约。
利润：228*10*138.4=315552
较总投资收益：3.156%
而同期利息收益：10000000*3.87%*9/12=290250
白糖跨期套利交易是同期利息收益的： 315552/290250*100%=108.7%
当前位置：
