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基差对股指期货套期保值的影响
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我们预期，在国内股指期货推出初期、分红集中月份和大市值权重股发生特殊事件时，可能存在较明显的股指期货与股指现货之间的套利机会。期现套利是无风险套利，是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的基差进行的一种套利交易，即在买入(卖出)某个月份的股指期货合约的同时，卖出(买入)相同价值的标的指数的现货股票组合，并在未来某个时间对两笔头寸同时进行平仓的一种套利交易方式。由于股指期货合约在到期时是按照现货指数的点位来进行现金交割的，即期货合约价格在到期时会强制收敛于现货指数，这也就会使得在正常的交易期间内，期指与现指会维持一定的动态联系。在各种因素的影响下，由于期指相对于现指对信息的反应速度要快，因此，其波动性会大于现指，经常会与现指产生偏离，而当这种偏离超出一定的范围时，就会产生基差套利机会。交易者可以利用这种套利机会获取无风险收益，只要基差收益能覆盖掉交易成本，就可以进行期现套利操作，而不必关心市场的未来走势如何。 |
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