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“抱线”在期货交易中的运用
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抱线，也叫吞没形态，是由两根K线构成，而且第二根K线实体吞没了第一根的实体，看上去犹如将其“抱入怀中”。看涨抱线发生在下降趋势的末期，第二根阳线的实体吃掉第一根阴线的实体；看跌抱线则发生在上升趋势的末期，第二根阴线的实体吃掉第一根阳线的实体（如图1）。
对于抱线形态的基本判断标准是： （1）在抱线形态之前，市场必须处于在清晰可辨的上升趋势或下降趋势中，哪怕这个趋势只是短期的，但不能是横盘整理。 （2）抱线形态必须由两根K线组成，其中第二根K线的实体必须覆盖第一根K线的实体（但不一定吞没前者的上下影线）。 （3）抱线形态的第二个根K线必须与第一根K线类型（阴线或阳线）相反。 通过观察商品期货的价格走势，笔者发现今年国内绝大多数期货品种的K线图都出现过抱线形态，而且反转信号的准确率高达80%以上，投资者如果能够及时按照抱线形态发出的指示进行交易，收益也会非常可观。 如图2所示，沪胶在4月13日冲高回落后，收出上影线较长的阴线，暗示多头力量趋弱，4月15日和16日构成的看跌抱线形态确立了下跌格局，橡胶价格在随后两个月之内跌幅接近30%，所以这是一次非常成功的看跌抱线形态。
5月以来，大连玉米期货出现了两次看跌抱线形态与一次看涨抱线形态（见图3），5月16日和17日形成的看跌抱线基本奠定了玉米的下跌趋势，7月24日和25日的看涨抱线形态彻底逆转跌势，玉米价格开始持续上扬。值得注意的是，8月6日和7日也形成了看跌抱线，但期价仅有小幅下跌并在9日开始继续前期涨势，因此这是一次失败的看跌抱线形态。 通过对期货市场的观察与总结，笔者提供以下几点心得供投资者参考： 第一，如果抱线形态中第二天的K线实体大过前一根阴线，而且还包含了前一根K线的影线，则表明新趋势的潜在力量趋于壮大，意味着反转信号更为可靠。 第二，标准的看涨抱线中，阳线的上影线通常不长，代表买盘力道并未充分释放，后市仍有较大上涨动能，与此类似，看跌抱线的阴线下影线也不宜过长。 第三，从成交量上来分析，如果第二天的实体伴有超额的成交量，则行情反转的可靠性增大很多，尤其是在看涨抱线中，量价齐升更能确认反转格局。 第四，抱线形态出现之后，为了谨慎起见，最好配合下一日的走势，更能确认是否为反转形态。例如，看涨抱线形成之后如果能跳空上涨、开高走高，则为最理想的情况；如果开平走低甚至低开低走，则需留意骗线的可能；如果跌破第二根阳线的最低点，反转形态则以失败告终。 需要指出的是，形态分析总体上属于经验分析范畴，进行K线分析时必须包含一定程度的灵活性，否则往往容易陷入“形而上学”的误区。投资者不要孤立地看待某一种K线形态，还须结合这一形态所处的整体技术面来作判断，举例来说，一个发生在支撑区域的多头抱线，比起那些没有支撑意涵的“纯粹”多头抱线而言，反转信号明显要可靠很多。 |
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