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商品期货简析 传统主力品种基本情况介绍
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橡胶：即天然橡胶，俗称天胶。生产于东南亚热带雨林地区，即泰国、印尼、越南等国，刚割出的乳胶经过工业加工后的成品广泛应用于工业市场，因其巨大的市场需求以及对价格反映的敏感度，天胶的金融属性在商品市场体现得更为直接和明显。 作为投机性最强的品种，橡胶因其天然属性导致供需变化较大，价格也就变化较为剧烈，因此吸引了大量的风险偏好型的投机资金参与其中。目前，日本东京胶市价格对全球胶市定价起主要指导性作用。自2001年起，国内天胶从6000元／吨起步，到2006曾一度触及30000元／吨的高点，目前仍在20000元／吨附近徘徊。从资源性商品的运行周期来看，天胶仍然运行于大的牛市格局中，不排除在适当的时机下产生新的爆发力。 农产品（大豆、豆粕、玉米和强麦）：同为农产品，它们的基本属性相差不大，生产和需求的周期转换比较有规律。但作为农产品，天气状况和自然灾害对其产量影响很大。而且，农产品在遵循自身生长周期的同时也遵循着全球范围内供需平衡——不平衡——平衡的大周期。作为国计民生的重要战略物资，一国的经济政策和调节举措也会在很大程度上影响价格的起伏，供需矛盾较为突出，市场的过度恐慌心理会使成品价格脱离其真实值20－30％，甚至更多。从基本面情况看，目前全球农产品供应相对充裕，库存庞大，产量也连续创历年新高，应当说是价格相对较低的时候，但是市场反映的并不完全是现状。资本的逐利本性更多关注的是单产量是否达到极限，产量是否还有上升空间的问题。在消费只增不减的前提下，只要增产减速甚至不增反减，供需逆转状况就随时可能产生。正是在这种心理预期作用下，农产品已经初现了牛市雏形。国际基金也逐步建立了庞大的多头部位。需要注意的是，玉米和豆油因其替代品效益的增强，更多更早的给出了这种趋势即将到来的信号。 随着商品市场影响力的逐步扩大，资金向商品市场的回归的速度也在加快，更多对现实生产和生活产生重要影响的商品将会逐步在期货市场推出，商品市场也会凝聚更多的主力商品合约。 |
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