美元指数之所以与黄金价格存在着负的相关性，是因为国际市场上黄金价格是以美元标价的，美指走强一般是因为美元升值，这就意味着人们可以以更少的美元换取同等数量的黄金，黄金价格下跌。同样美元贬值又会推动黄金价格上涨。货币贬值往往伴随着通货膨胀，在通货膨胀时期人们为了避免自己的资产受损，黄金的价值保值、规避风险的功能将吸引更多的投资者买入黄金，黄金的投资需求在短时间内被激发，这将会引起黄金价格进一步的上涨。

　　但是，历史数据统计证明黄金与美指的相关性是80%，并不是100%。而且事实也证明黄金与美指具有相关性，但不是同步的“联动”。这就需要我们来认清美指的属性。美元指数是“一篮子”的美元汇率。汇率的高低是一个相对的概念，汇率的变动要看到两方面的因素：本国经济、他国经济。

　　支持美元指数走强的最基本的因素就是美元坚挺。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱。人们会纷纷抛出黄金，黄金需求减少，价格回落。而当美国经济出现危机，往往就会导致通货膨胀、股市低迷，黄金的保值功能又再次体现。在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。

　　但是，作为“一篮子”美元汇率的美指，影响其高低的因素除了美国经济外，还有“他国经济”，因为汇率是一个相对的概念。即使美国经济形势良好，如果美指的一些主要汇率国家的经济发展更为乐观，他国货币得到追捧，美元兑他国货币的汇率也会降低，美元出现相对贬值，美指也会走弱。同样如果在美国经济逐渐衰退的过程中，美元贬值的同时，“他国经济”如果也放缓或衰退的话，美指可能会维持在一定的水平或不降反升。