10月份亚洲股市(甚至全球股市)都突破美国次级房贷前的高点再创历史新高,香港恒生指数更在中国加持下创下短短3个月不到涨幅超过60%及指数突破30000点的惊人纪录,只有台湾跟日本“唯二”两个难兄难弟受到低利率及政治不稳影响而呈现弱势(台股历史高点在12,682点,目前还未站上万点,日经指数目前连最高点50%还不到),近期笔者很多在期货市场带客户下单多年的自营盟友(非期货业务员,以自有资金操作,受客户委托交易,此为合法)都纷纷表示近期极难操作亏损不断,2007/10/3台指期货来到波段最高点9835点后连续15个交易日都在9400-9700点攻防战(单日高低点几乎都不到100点),如果只是一般投资人遇到这种盘势受伤不重,原因是口数少、指数空间不大,即使方向做错损失无碍,但我这群自营盟友每日下单口数大,多为市场老手,在前波由8200点直攻9800点获利都高达新台币数百万甚至千万以上,但遇到盘整变成软脚虾,事实上他们都是有参考“模块”操作的专业期货自营人,期货模块就是以程序交易下单,由于此波在突破9700点压力点以后开始大幅做多,结果指数反而开始回档,在跌破9400点支撑后开始作空,结果指数又强力反弹,这两者都会让程序交易立即停损,造成他们亏损连连,以下是当时某大期货公司所推出的模块,设计人乃号称模块系统天后的蔡如倩(Carrie)小姐,经她同意后跟大家分享一下:

　　一、台指期货模块交易

　　仿真期间：2000.1.1~2007.9.30(大约7年9个月)

　　总投入金额：NT$ 200万(客户入金此金额即可交易,以台湾来说门槛很低)

　　投资标的：台指期货

　　交易模块：5套

　　二、交易程序

　　参照台湾加权现货指数，而以台指期货为交易标的，其多空系采不平衡操作，即以现货60日均线为长线指针，在60日均线之上，偏多操作；在60日均线之下，偏空操作。

　　(一) 收盘价在60日均线之上作多(以下两种状况反向做单)

　　1.留仓后5个交易日内，第二次(非第一次)收盘价在60日均线之下，停损并反向作空。

　　2.留仓后超过6个交易日(含)第一次收盘价在60日均线之下，停损并反向作空。

　　(二) 收盘价在60日均线之下作空(以下两种状况反向做单)

　　1.留仓后5个交易日内，第二次(非第一次)收盘价在60日均线之上，停损并反向作多。

　　2.留仓后超过6个交易日(含)，第一次收盘价在60日均线之上，停损并反向作多。

　　·中间值版依据上述资料，配合期货交易之特性，再采用3日、5日、10日等短线均线指针：

　　1.以当日中间值为留仓多空界点。

　　2.以收盘价加减1/2振幅为次日开仓或反向点。

三、仿真绩效(以下已扣除期交税及手续费每口300元)

累积获利金额 :1271 万元	模块操作期间	新台币损益
连续最大亏损金额 :-36.67 万元	1 日	-3.5 万元
最大风险承受 :15.56%	5 日 ( 周 )	-6.7 万元
R/R Ratio:40.34	10 日 ( 双周 )	4.7 万元
年化报酬率 :62.5%	20 日 ( 月 )	9.8 万元
年化标准差 :22.55%	60 日 ( 季 )	13.4 万元
Sharp Ratio:2.4	120 日 ( 年 )	70.5 万元

　　备注:

　　1.台股加权指数在2000.1.1-2007.9.30期间(大约7年9个月),年化报酬率多头时期为18.4%(年化标准差为17.6%),空头时期为-20.9%(年化标准差为31%),以上表来看报酬率62.5%及年化标准差22.55%算是很绩优的模块

　　2.以模块操作期间来看,代表如果投资人跟随模块平均进场时间在1日及5日都是负报酬率,至少要10日以上的时间才会开始获利,所以建议是长线跟单较佳。

　　以上的模块大约7年9个月时间可以让你最初投入NTD 200万变成1,271万,,不知您是否也受此模块的超高报酬率吸引(如果没达到锁薛称绩效,在台湾并无相关法令帮投资人求偿),其实其中有三个大盲点:

　　第一、所有单都要100%跟单:能长期跟着所有模块的指令单是很难的,因为指令多空速度往往很快,人都会迟疑想等看看模块单是否准确,结果是进场后开始亏损,而且赔了舍不得杀出,赚一点就想跑,一般人要完全跟单根本做不到,加上有秒差(收到CALL机或手机讯息,价格往往已经差5-10点,每点200元),更让人望之却步。

　　第二、进场准确度:期货模块常因设计人的问题,常常是某些波段准,一般模块一年可能准3-6个月,但一般投资人再跟单的时候运气没那么好,所以我听到的案件中纠纷很多,因为赔钱机会变大。

　　第三、恶意欺骗:很多不肖期货公司先在模块上制造假绩效,吸引你加入,然后再故意以指令增加每日进场口数,以一个月每个投资人多下单100口计算,300个投资人就可以增加3万口,每口多赚150元就可以多赚450万元,最后赚的是期货公司的手续费而非你的绩效,他们只会跟你说要长期才会赚,等你发现不但没赚钱还赔上一堆手续费,通常已经太迟。

　　根据笔者多年经验期货模块可以抓住大波段,大涨或大跌时会大幅获利,但盘势盘整时就会被修理,1999年-2003年(台指期货1997年推出)期间是台湾期货模块最盛行的时候,几乎同时有10家以上期货公司推出招揽客户(当时全台湾专营期货商才22家),结果也曾经风光一时,合法经营完善的期货公司不但增加公司及业务员收入,也让客户在绩效上大幅获利,但后来在市场多空冲洗之下,期货模块最后几乎全都阵亡,而且也有不少期货公司+++++++造成客户纠纷,所以请各位股民千万要睁大眼睛注意选择好的期货公司。

　　黄律圣,中国台北讲师,中国文化大学MBA毕业,具备合格大学讲师资格,曾任台湾最大金融考照班文教机构班期货业务员证照及证券分析师证照讲师,台湾最大报自由时报外汇及黄金专栏主笔, 华尔街财经台股市正元电视节目台指期货盘中解盘人,台湾各大学及寿险、证券、银行等数百场期货专题演讲主讲人,主要工作为辅导上千位证券从业人员开发指数期货业务。