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私募基金的投资哲学
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一般来说，一个私募股权投资基金所投资的项目，１０个中间大概有一半左右是正常经营，即不亏本。另外有２—３家企业经营不善，甚至只能关门，而最终１０家企业中间只有２家左右可以达到这些基金所要求的高额回报超过２０％。但是在中国，这种做法也正在被调整，一方面投资的风险大大降低，尤其是那些投资于企业扩张期的私募基金；但是另一方面，如果投资回报超过５倍以上，这个项目就算非常成功了。但是，这种项目投资周期大大缩短，一般３、５年左右就可此退出。 投资哲学 国内上市公司、大型企业投资的项目不乏优秀的企业，但是往往会出现这样一些问题： 国内企业投资项目希望是控股，作主的人是投资者，最后结果是投资人累了，管理团队积极性不够；而私募基金投资企业一般不谋求控股。企业管理团队有足够的动力，同时有很大的压力。 国内的企业投资项目，他们都会要求控股，以达到合并财务报表的需要。殊不知，虽然对企业的控制力加强了，但是企业的经营管理人员没有足够的经营压力和激励机制，经营效果反而不佳。 私募基金一般情况下占有公司股份不超过３０％，他们只需要在董事会占有一席，但是要求拥有一票否决权，这就意味着他们不想参与企业的日常经营，但是希望严格控制企业的发展方向。事实上，由于私募基金的人员少，尤其是ｐａｒｔｎｅｒ这一级别的人员很少，所以他们很少有时间去干涉企业的日常经营管理，据统计，平均每一个ｐａｒｔｎｅｒ每周只有几个小时的时间可以去监控已经投资的项目，所以从他们的投资哲学看，他们希望管理层承担足够的压力去经营，同时也给予管理团队更多的激励政策。 |
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