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主力行为与市场规律 摆正投资者与市场的关系
时间:2008-08-12    字体: [ ]
上周五美元兑主要货币出现五年来最大单日涨幅,美元指数在盘整四个多月后出现了向上突破行情,与之对应商品市场全线重挫,原油暴跌近5美元,农产品金属全线重挫,而在此之前全球主要大宗商品期货已持续下跌了近五周时间。国际金融资本已经很明显地从商品资产向美元资产回流。

  国内期货市场周一几乎是一片惨绿,但前期积弱已久的郑州白糖异军突起,上半场快速拉高,尤其是远月合约表现尤甚。郑州交易所的期货品种经常出现逆大势而动的现象,也因此被许多投资者指责为大户操纵。但就近些年来看,郑州期货市场并不存在违规现象,之所以郑商所品种经常逆商品市场大环境而动,是因为其上市交易的期货品种大多是对外储存度较低的品种,其牛熊态势取决于国内供求状况。但国内中小投资者在交易时并不会独立地来看待单个品种,进行多空判断时会受到商品市场整体多空氛围的影响。这就会出现主观与客观的错位,从而将不符合自已判断的行情归咎于主力操纵。

  但事实上多数情况下,逆大环境而动的行情都是缘自期货市场零和博弈的根本规律,而非主力操纵。所谓零和博弈指期货市场的所有投资者的总盈亏除去费用之后,趋向于零,因为期货市场自身并不创造财富,资金不能增加,盈亏只是财富在市场参与者之间再分配。而要维持市场的零和状态,其代价就是多数人亏损,不管这个市场有没有所谓的控盘主力,都会实现这样的零和状态,否则这个市场就无法维系平衡。在这一性质下,决定行情的转折,不管是大周期转折还是周期性转折,都必然要在绝望中中产生,只有在绝望的气氛里才能让多数人踏空或方向相反。这就是期货市场一个非常残酷的规律,而不是哪一个人故意造成的。