自今年7月纽约原油创出天价147.27美元以来，目前已跌去近7成，11月21日更是创下48.25美元/桶的三年半来低点，随即引发投资者分歧加剧：24日受美股上涨和美元走软提振，纽约原油1月合约暴涨4.57美元或9.15%，至54.50美元/桶。然而涨势仅昙花一现，25日因需求忧虑而骤跌3.73美元或6.84%，至50.77美元/桶。原油史无前例的剧烈波动，令整个商品市场陷入迷惘之中。

　　空方：可能跌至35美元

　　空方代表有摩根大通和德意志银行。前者认为，如果欧佩克不进行大规模减产，原油价格可能会跌至每桶35美元。该行商品研究主管伊格尔斯预计，全球经济的暗淡前景可能会导致明年出现自20世纪80年代以来的首次原油需求萎缩，欧佩克必须削减300万桶日产量才能弥补。

　　“我看不出产油国如何能把价格维持在一个稳定水平，除非欧佩克事先已达成一致：只要油价仍然低于某一点位就将继续减产。”但他认为，欧佩克在10月份同意减产150万桶/日后，不太可能迅速进一步成功减产以阻止油价的持续下跌。

　　摩根大通日前将2009年油价预期从10月份的74.75美元/桶调降至69美元/桶。该行预计2009年全球原油需求将缩减52.7万桶/日，伊格尔斯表示，即便如此，这也是依赖于中国需求增长相对乐观的预期。他认为，在全球经济增长希望渺茫情况下，欧佩克握有抑制油价下跌的钥匙。如果该组织未能稳住油价，就将依赖于其他产油国降低产量。而非欧佩克石油输出国和国际石油公司，如埃克森美孚等，它们能够承受的油价则要低得多，大约为35美元/桶。

　　德意志银行则认为，2009年油价最低可能降至40美元/桶，原因是更高效的炼厂产能投产，且部分地区生产成本下降。该行11月公布的一份报告称，国际油价以V形下行，在2009年4月左右可能降至每桶40美元。下跌原因一方面在于金融危机造成各国对原油需求下降，另一方面是新增炼厂生产汽油和馏分油将比旧炼厂少用20%的原油，从而降低了原油需求，令价格承压。