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棕榈油基础知识学习-棕榈油期货上市22问
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10、为什么选择24度棕榈油作为交割标准品？ 答：在GB/T15680－1995和报批稿中，按照熔点将棕榈油划分为不超过24℃、33℃-39℃和不低于44℃，大商所棕榈油期货对熔点的要求为不超过24℃（通常称为24度棕榈油），主要有以下三方面原因。（1）24度棕榈油市场流通规模大。我国消费的棕榈油全部依靠进口，从近三年棕榈油进口情况来看，24度棕榈油是我国进口的主要品种，其2004、2005、2006年度的进口量分别占总进口量的61%、62%、69%，流通规模优势十分明显。（2）有利于规避出口国贸易政策影响。在棕榈油中，毛棕榈油属于原料，24度棕榈油属于毛棕榈油的精炼产品。目前，马来西亚棕榈油精炼产业发展迅速，新建了多个大型精炼厂，为了将加工利润留在本国，在贸易政策上，已经倾向于控制毛棕榈油出口，支持成品24度棕榈油出口。印尼也可能出现类似的贸易政策趋势。因此，采用24度棕榈油作为期货标的，可以最大程度上降低出口国贸易政策的影响。（3）便于在植物油品种间进行套利交易。2006年，全球棕榈油产量占植物油总产量的30%，豆油产量占29%，菜籽油产量占15%。24度棕榈油与豆油、菜籽油同为重要的食用油品种，其价格变化与豆油、菜籽油关联较为密切，以其为标的能够方便投资者进行不同植物油的跨品种套利。 11、棕榈油储存期间酸值、过氧化值、色泽三个主要质量指标会发生一定程度的变化，大商所是如何确定这些指标的具体数值的？ 答：针对棕榈油储存期间酸值、过氧化值、色泽三个主要质量指标会发生一定程度变化这一情况，我们在设置这3个指标时，我们主要考虑以下两条原则：一是遵循国家标准的要求，酸值、过氧化值的出库指标符合国家强制性标准的要求。二是尽可能扩大可供实物交割范围，结合储存变化特点设置入库标准。三个指标的具体入库、出库标准设置如下。酸值：入库≤0.18（mgKOH/g），出库≤0.20（mgKOH/g）；过氧化值：入库≤5（meq/kg），出库≤10（meq/kg）。色泽（罗维朋比色槽133.4mm）：入库黄色≤30、红色≤3.0，出库黄色≤35，红色≤3.5。其中，酸值的入库指标较为严格，可能会影响可供交割量。针对这种情况，我们向进口量约占国内80%的近20家现货企业进行了调研，从反馈情况来看，现货市场中进口棕榈油入罐时酸值≤0.18（mgKOH/g）的约占50%，酸值≤0.20（mgKOH/g）的约占70%。对于酸值超过入库标准的棕榈油，精炼其中的一小部分并调和后，酸值指标即可达到要求。此外，目前国标对酸值的要求是非强制性的，报批稿实施后，酸值指标将强制执行，现货市场中棕榈油的酸值指标也会有所降低。综上，将酸值入库指标设为≤0.18（mgKOH/g），在现阶段对可供交割量有一定影响，但可通过精炼等措施解决，从长远来看，符合国家政策导向及现货市场发展趋势。过氧化值入库指标设为≤5meq/kg，储存30天约为9meq/kg，符合国标要求，且该入库指标超过通常情况下现货市场中进口棕榈油入库时过氧化值指标水平，能够充分保证可供交割量。报批稿对色泽的要求是非强制性的，为避免进一步影响可供交割量，我们将色泽指标的出库标准设置为黄色≤35，红色≤3.5，超出国标要求。从现货市场实际来看，大部分现货企业对色泽指标的要求并不严格，略超过国标并不影响棕榈油的使用，不同色泽的棕榈油价格差别并不显著。 |
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