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嘉益国际金属早评（4月23日）
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境外机构评论 巴克莱（Barclays） 周四基本金属价格进一步走软，市场人气受到中国第一季度GDP和CPI数据强于预期可能导致中国加息，从而可能导致需求增长放缓的担忧的打压。不过，中国GDP和工业生产数据的强劲显示中国的基本金属需求强劲，周五早盘金属价格走强。在需求强劲、供应中断以及低库存的环境下整个基本金属市场的基本面保持强劲。 在第一季度数据强于预期的情况下，我们的经济学家将2007年中国的GDP增长预期从9.8％上调至10.5％，CPI预计从2.5％上调至2.7％。我们认为GDP增长和通胀快于预期可能导致中国在未来几周进一步收紧货币政策，考虑到已经自2006年4月以来实施紧缩政策，市场担忧当局可能采取一些更为强劲的措施。我们认为当局可能继续采取渐进性的方法，使用综合措施，包括可能将1年期基准贷款利率提高至6.66％，或者将存款准备金率提高至11％，并使人民币加快升值。虽然第一季度GDP增长的强劲反弹受到投资的明显支撑，但投资放缓显示内部的不平衡改善，这将进一步受到强劲的零售增长（第一季度增长14.9％）帮助。不过贸易顺差扩大（第一季度达到465亿美元）表明外部的不平衡恶化。已经处理了内部的不平衡，我们认为中国当局正准备控制外部的不平衡，因温总理在向人大会的报告中优先提到这点。中国政府并不认为经济增长过热，国家统计局发言人在被问及这个问题时表示作为判断经济过热的两个指标通胀和资源短缺，CPI仍然低于2007年3％的目标，同时目前没有信号显示资源短缺。最后，我们的经济学家指出中国政府继续希望避免经济增长的大幅波动（尤其是下降），因此政府可能乐于见到今年剩下几个季度的GDP增长回到10％附近。 周四铜价走软，收低2％至7825美元，因担忧中国进一步采取货币紧缩措施。周五早盘铜价走强至7985美元附近，受Grasberg矿山的抗议以及LME铜库存继续下降的支撑。LME铜库存减少1200吨，来自欧洲和美国的七个仓库。16.91万吨的库存已经降至2006年12月前期以来的最低位，而注销仓单增加4600吨至1.93万吨。相反上海期货交易所的铜库存继续上升，上周增加6000吨至6.7万吨，为2005年12月底以来的最高位。在中国的精铜进口强劲增长之后上海期货交易所铜库存的稳步增加并不令人意外，沪铜现货较伦铜升水的收窄显示目前中国的现货铜市场供应良好，增加的供应流入上海期货交易所仓库。另外，Freeport McMoran位于印尼巴布亚的Grasberg铜矿的抗议集会继续为铜价提供支撑。路透报道Tongoi Papua（代表本国巴布亚工人的内部组织）的主席表示如果他们改善福利的要求没有得到满足，那Grasberg铜矿的抗议工人准备离开工作岗位一个月。他表示Grasberg的开采和发运已经在两天前抗议开始时停止，而且没有从港口发运铜精矿。不过Freeport的发言人表示开采活动仍在继续，公司仍在从港口发运铜精矿。在周四的新闻报道中，印尼的能源部长表示Grasberg露天矿在运营20％的产能，而地下矿在运营60％的产能。Freeport港口的一位工人表示港口仍然存在铜精矿库存，但没有工人卸载到船上，该工人参加了抗议。他还表示，“总计有四艘船停留在港口。库存仍在那里，但没有人装载。” |
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