现货价跳水、行业产能过剩、收储不见效果……年初经历了千点上涨大行情的白糖期货，近日走势持续低迷。昨日郑糖主力合约0901再度大幅下跌，报收于3358元/吨，下跌107元，跌幅为3.09%。这意味着，继7月18日跌破3500元大关后，“四连阴”的白糖又跌穿了3400元关口。同时，白糖现货价格也滑落3000元/吨附近，3000元大关全线失守随时可能发生。

　　近期糖价无论期货还是现货，均处于跌跌不休中。主力合约先是从6月27日的3800元/吨的价位开始“十连阴”的下跌，直至7月10日的3550元/吨。如今“四连阴”再度杀来，也不禁令人生疑：白糖的底部究竟在哪里？业内人士一致表示，白糖的偏空趋势没有改变，到10月产能消化后，预计压力才会缓解。

　糖企即将进入亏损区

　　“现货价一路下跌，期价破位也是情理之中。”分析师刘清力表示，4至6月间，白糖现货价尚支撑在3200元上方，因此业界也认定期糖会维持在3800至4000元之间。但随后现货价接连下挫，拖累期价在跌破3500元关口后，下探趋势难以遏止。

　　据了解，昨天白糖现货南宁站台价3000至3050元，柳州站台价2940元，昆明2870至2880元，南华集团站台价3050元，普遍成交清淡。“3000元全面跌破很可能提前到来，”刘清力说，这种情况原本预计7月底会发生，现在看来也就在几天内了。而现货商愿意在如此低的价位卖糖，可见其对后市不抱希望，市场气氛极为悲观。

　　专家表示，由于榨季已结束，10月后新糖生产又将展开，目前厂家压力很大，纷纷压价出货，导致了目前价格不稳。据了解，糖企成本价在3200元左右，跌破3000后，就意味着糖企进入了亏损区，“3000元应该会是一个糖企愿意支撑的价位。”

　　也有业内人士表示担忧，因一些糖业寡头希望进一步整合资源，对糖价下跌可能继续袖手旁观。“对大集团来说，底线在2700元左右，目前的价位只会使小糖企撑不住。”

　　据了解，近来糖企亏损大量增加，云南、广东部分企业已开始出售股权，而对南华糖业等超级航母则是一次行业洗牌的机遇。

　基本面利空频繁

　　造成白糖如此局面，根源来自于产能过剩。据了解，2007/2008制糖年食糖生产已全部结束，本制糖期全国共生产食糖1484.02万吨，创历史最高水平。本榨季比上一榨季多出280多万吨，国内过剩约180万吨。另根据调研报告，2008/2009榨季我国糖料种植面积将持续增长，由于面临着沉重的现货抛售压力，价格上行压力巨大。

　　夏季消费旺盛的特征在今年也没有体现出来。据一位生产商透露，今年下游企业转变了进货方式，“生产多少，就买多少”，中间贸易商也不敢过多接货，导致白糖都压在生产终端，企业库存有增无减。

　外界寄予希望的国储收储也没有带来预期效果。在7月8日一天之内，新一期国储收储的30万吨全部成交，“一天之内就收完了，只能证明糖企对后市不乐观，”刘清力说，过剩局面并未因收储而改变，利空反而加剧了。反观2007年收储成交并不顺利，却支撑了糖市随之开始走牛。

　　专家表示，如果现货价在3000元受到强烈支撑，则期价有望维持在3300至3400元附近。但要等到9、10月份的交割完成后，产能消化一部分，库存压力减轻后，期糖的走势才有望走好。短期内以偏空为主，后市略有反弹的话，建议投资者放空。但如果消费量突增，或许会有一波强劲的反弹。

　产量过剩白糖增仓放量大跌 第一财经日报 周维

　　产量过剩白糖增仓放量大跌

　　虽然当前已经进入白糖消费旺季，白糖销售量同比也出现大幅增长，但疲弱的基本面，依然让市场无法恢复信心。白糖市场近期一片愁云密布，期现两市均继续惨淡行情。

　　昨日，郑糖主力合约0901增仓放量下跌，盘中一度下探至3335元/吨的低位，逼近前期3246元/吨的历史最低点，最终收盘3358元/吨，跌幅为3.09%。该合约成交123万多手，成交量几乎是前天的两倍，持仓量增加7714手，达到41万多手。近月合约0809则跌破3000大关，最低跌至2902元/吨，报收于2924元/吨，下跌3.24%。

“产量过剩造成了市场的悲观。”分析师张向军对《第一财经日报》表示，“虽然现在我国糖市进入消费旺季，但要在未来两三个月内消化掉几百万吨 库存，压力非常大。目前白糖不光跌破了国家收储价，还跌破了成本价。”

　　据中国糖协数据显示，截至6月末，全国累计销售食糖1015.69万吨，同比上升122.96万吨。但这未能改变白糖基本面的巨大压力，库存量方面，截至6月末，全国食糖库存量为468.33万吨，比去年同期多161.65万吨，食糖库存量之大为历史同期新高。

　　白糖价格大跌可能还受到来自一些糖厂做空的推动。北京一位期货分析师对《第一财经日报》说：“前几天我跟广西一些糖厂的朋友聊天，他们表示，一些大糖厂想通过在期货市场的套保盘把价格打下来，使小公司亏损、关门倒闭，然后被大糖厂兼并。”

　　“广西一带糖厂的集中度非常高。今年广西的糖产量为900多万吨，其中90%的产量大概控制在10个集团手里。”这位分析师说，“空头逼仓是件很要命的事。就看这些中小糖厂能否挺得住。”

　　云南糖网上，几则糖厂破产拍卖的公告引人关注。虽然日前有相关人士出来否认这几家糖厂的破产与目前行情大跌有关，但很显然，目前糖厂的日子并不好过。市场普遍认为，白糖的成本为3200元/吨上下，但如今现货行情已惨不忍睹。昨日，广西大宗食糖交易中心白糖9月合约收报2922元/吨，下跌111元/吨，云南昆明商品中心批发市场白糖9月合约收报2830元/吨，下跌52元/吨。

　　“国家从紧的货币政策也对很多糖厂形成了极大压力。”分析师梁春峰向《第一财经日报》表示，国家收缩贷款使糖厂的资金变得非常紧张。为了还银行贷款，很多糖厂只能赔钱卖糖。“这一点从今年春节时已经体现出来。往年春节时现货商从糖厂拿货比较积极，但今年现货商拿货积极性就大不如前，因为资金都比较紧张。”

　　从当前局势看，后市似乎难以让人乐观。“未来很难看到希望。”张向军说，“明年糖产量与今年相比大概还会小幅增加，糖价要回升将会很艰难。”但他认为，当前糖价下跌仍然属于恐慌性下跌，糖价已经跌破成本，继续下跌空间已经不大。

　　梁春峰则表示，白糖从技术上看很弱势，从基本面看也很疲软，但是，目前价格已经跌破成本，这使判断变得复杂。他认为，现货价格最低只会跌至2800元/吨左右，这是除去税款等项目后的成本价。“在期货上现在我只建议我们客户做短线交易，不持隔夜仓。后市很难判断。”他说。