在经历了连续三个星期的横盘整理后，本周国内糖市再次走出下探之势。郑糖主力一月合约维持了增仓下跌格局，周五收盘3503元/吨，较前周五收盘下跌65元/吨，持仓增加7740手；大宗市场八月交货期收盘3607元/吨，较前周五下滑32元/吨订货量较前一周增加475批。

上周末广西糖业协会召开了紧急会议，会议一方面通报了当前的食糖产销情况，另一方面则重点传达了自治区联席会议关于不惜一切代价保证糖价稳定在3600元/吨以上的措施和决心。会议表示，为实现政府宏观调控的预期目标，决定调整地方储备糖收储方式，将5月21日确定的网上收储8万吨和现货收储22万吨方案调整为全部在网上收储，并且政府在原来5000万资金支持的基础上再增加5000万元资金支持，承储企业也由原来的8家增加到所有制糖企业，主要形式为按白糖库存210万吨按比例分配到各企业进行。地方政府决议的想法和出发点是好的，就是想保持糖价在3600处的稳定，但实际情况和结果却是很难个别控制的。这一消息在网上公布后，对盘面的影响可说是微乎甚微，不仅没能支撑糖价坚挺上扬，反而在周三周四引发期货、批发盘面的破位下行，现货价格也随之突破了3600的支撑，或许愈撑还跌之势还将延续。

国际食糖方面，巴西农业部长称巴西政府将于7月1日将汽油中的酒精浓度从目前的23%上调到25%比例，不过这一政策还需要得到巴西食糖和酒精委员会的批准。目前巴西中南部的生产已经导致大量的新产酒精进入市场，酒精的价格也较年初大幅下跌了30%，因此如果政府对上调2个点的比例，将有利于保持酒精价格的稳定。此外也有分析人士认为，如果巴西将汽油中的酒精浓度上调2%则相当于抵消了70-80万吨的食糖产量，也可以在一定程度上缓解食糖生产过剩的局面。

从基金持仓情况看，CFTC截止6月12日当周报告，本周基金在纽约11#原糖期货市场上大规模减持空单持有量，单周空单减少33285张至总空单140044张，而同时多单持有量增加4979张至总多单149113张，这是基金连续13周以来首次多单持有量高于空单持有量。对比纽约期货交易所11#原糖期货的价格走势我们也可以发现，7月合约在13周之前第一次触及10美分/磅的低点后，基金就前瞻性的迅速反手了已经连续两周的净多持仓结构，而事态的发展已迅速验证了基金的判断，至本周7月合约最低跌至8.37美分/磅。那么本周基金重新转持净多持仓结构，是否预示未来国际原糖价格将反转向上呢？笔者认为从近期价格波动较大的三周的结构图上来看，多头的力量正在重新得到聚集，但同时空头力量依然保持着压倒性的优势，此时基金完成由空向多的转移，使得多头阵营力量得到了加强，仅从力量对比的角度上来说，未来价格继续下跌的难度或者说是大幅下跌的难度在增大，但是否能形成反转则还要静观基本面的变化再做判断。

从纯技术层面来看，郑糖709合约以及大宗708合同都已经形成了突位下跌格局，郑糖709下一有效技术支撑是在前期低点3410处，这样看来还有170点的下跌空间，而大宗708由于图形较短，下限无法用历史点位来确定，但按照横有多长竖有多深的说法，则本轮下跌应可以看到3550一线，即还有50个点的下跌空间。

综合来看，食糖基本面尚没有较新的变化，国内产区政府的收储行为也没有对盘面带来实质性的利多，加上技面层面的破位格局，使得下一周国内糖价继续寻求支撑的走势难以改变，但如果国际糖价在基金继续增持多头头寸的作用下坚挺当前的低点，则有可能会缩减内盘的下跌空间，建议空单谨慎持有。