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库存与宏观调控主导油脂市场
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4月份以来，国内到港毛豆油、棕榈油数量增加，港口库存庞大。据海关数据显示，今年1—4月份我国累计进口豆油102万吨，同比提高28.3%；累计进口棕榈油183.5万吨，同比提高15.6%；累计进口植物油292万吨，同比提高15.3%；激增的进口量使刚刚经历暴跌的油脂市场难以恢复元气。目前，南方油菜籽已经收购，批量的菜油陆续上市。港口库存庞大，市场供应充足，所以近期油脂期现货市场持续低迷，现货价格持续阴跌，期货市场则在区间内振荡盘整。 然而，从6月4日开始，美豆展开大幅攀升，一举突破1400美分/蒲式耳的压力，并在6月6日触及1487.6的近3个月来的新高。美豆油相对表现较弱，但也触及65.1美元/磅的3个月新高。受此带动，国内现货油脂成交放大，经销商惜售情绪加重。从技术上看，美豆和美豆油上升形态良好，期价突破3个月的盘整区间后，重新回到上升通道。 由此可见，在看似低迷的成交下却暗流汹涌。6月份美国种植意向报告、美国大豆主产区天气、阿根廷罢工、美元走势、原油高位振荡、国家宏观调控等多项因素使油脂市场后市扑朔迷离。 1.库存压力巨大，厂家套保意愿强烈 港口毛豆油、棕榈油库存目前处在历史高位，各中转库及油厂大多库存充足。而随着夏季的来临，散装豆油成交不旺，小包装色拉油备货继续放缓，中包装销售平稳。众多油脂现货商都在等待价格有所起色以释放库存压力。然而，这也正是价格持续低迷的原因，因为随着价格上涨会有更多的工厂和商家进行套保。而前期国家批量进口的毛豆油大多充实储备（去年的油脂价格暴涨之后，许多以前取消省级储备的省份在今年又重新设立了省级储备），目前国储、省储储备都比较充足。近期棕榈油搀兑功能显现，销售有所增加，棕榈油和豆油差价缩小，在一定程度上对豆油价格形成支撑。 2.豆粕价格上涨，豆油价格回升受限 5月中下旬开始，国内豆粕价格持续攀升，目前华北地区油厂报价基本都在4100元/吨以上，工厂豆粕库存压力不大。目前国产东北大豆库存基本销售完毕，各工厂主要加工进口大豆为主。近期国内期货809大豆、豆粕均已创出新高，而809豆油仍在区间内振荡。由于豆粕和豆油有负相关关系，豆粕价格上涨制约了豆油的价格回升。6月5日，油脂期货价格有所反弹，增加了油厂对后市的信心，也说明油脂下跌空间有限。 |
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