第四季度到来，胶市要开始讲故事的季节。首先我确立的一个基本观点是四季度

胶价不会下跌，也就是不会形成熊市。宏观大道理分析就不讲了，经济与商品的问题

是个态度的问题，盯住日本胶就行了。

    东京胶在基金的大幅度减仓后，回落在300日元上方，估计今年不会回落至300以下，

很多现货商都是同意这种看法，东京交易所的胶库存也是一降再降，从6月的8000多吨

到目前的3000多吨，是个极其危险的信号。持仓的事情，主力多头三菱仍持有净多8000

多张，仍占总持仓的20%水平，上下都是自由的，有足够的威慑力，估计也是在躲着观望。

如同我们对油价的不确定是相同的道理。

    上海胶的9月与11月的价格倒挂问题，我觉得大幅度缩减至1000以内基本可能性很小了。

因为04年发生过此类事情，所谓前事不忘后事之师。当时，7月和9月倒挂3600点，直到

7月合约下市仍倒挂2500点而结束。进入8月份，才得以扭转。理性要坚守，但理性也会

可能付出代价，商业社会的理性可能是游戏规则。

雷嘉兵  027--87832797 （不同看法，可来电探讨）