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锌价今年3月以来的下跌已经终结
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昨天金属市场小幅收跌，锌价大幅反弹。从目前的情况看，由于目前基本面并无太大变化，因而资金对商品的追捧则将成为后期推动金属价格的重要因素之一，特别是美元的走势可能会在后期影响金属价格。目前的情况和70年代末80年代初的情况十分相似，由于美国经济疲软，因而美联储在短期内不会加息，而美国的通胀较低也使美联储不会很快行动，这对美元极为不利。后期美国通胀会在商品价格不断上涨的推动下走高，而后为了控制恶性通胀，美联储必会大幅加息，此时美元方能筑底，随后在美联储不断加息的影响下，美元会展开强势反弹，并最终终结此轮商品牛市。
不过从近期的情况看，由于前期市场对原油的过分炒作，透支了原油在今年的上涨空间，特别是原油市场认为中国夏季的电力紧张会刺激对原油的需求，但是由于今年国内制造业大量企业关闭，沿海发达地区的柴油需求并未增加，也令原油的需求面临较大的压力，特别是前期对中东局势的担忧过度也透支了行情，后期原油可能会继续向110美元回归，这对商品价格带来了较大的不利影响。不过在目前来看，还无法确定此次原油的下跌是调整还是转势，因而暂时维持对商品市场中短线利空的判断。
对于金属来看，经济的疲软引发的需求疲软仍然是价格的最大压力，不过就分品种而言，铜市场供应更为紧张一些，在上半年供应减少的情况下,铜价维持在高位运转,但是这种情况可能会得到部分改变,国际铜业组织预计后期铜矿产量将会得到明显增长,这对铜价不利,不过由于目前通胀压力在全球扩散,矿工的罢工将会较以往年份更为明显,因而短期内铜价走势仍将存在较强的支撑.中国方面，由于进口量偏低，造成国内供应紧张，国内市场保持强势，不过近期两市比值已明显回升，后期进口有望得到恢复，预计国内的强势在本月仍会延续，但是后期比值回落的压力也将会逐步增加，价格的回落可能无法避免。短期内铜价仍将保持振荡走势，操作上建议观望，谨慎在62000一线上方抛空。
锌价的走低仍然是可以预见的，毕业目前锌市场的供应压力较大,特别是在中国方面,一方面消费十分疲软，主要是受到了镀锌板产量增长放缓的影响,这对价格极为不利，而减产对产量的影响有限，在价格低迷的情况下,6月份的产量仍然超过了35万吨,表明市场产能仍然很大,特别是因目前硫酸价格较高，大锌厂可以通过硫酸的收益部分弥补锌冶炼的亏损。不过中小锌厂则因亏损压力较大，而纷纷停产减产，因而后期大锌厂减产的动力不足，但短期内受中小锌厂减产的影响，锌产量很难继续保持较高的增长，虽然我们认为从长期来看，锌价仍将继续向13000元下方回归。不过短期内，锌价支撑明显，利空基本得到兑现，锌从今年3月以来走完了一个五浪的下跌，从技术上看出现一次反弹是正常的，特别是这几天锌价下跌未能创下新低，一次中小级别的反弹已经展开，预计反弹目标位17000-18000元。
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