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对特别结算会员参与股指期货的几点看法
时间:2007-12-14    字体: [ ]

  3.及时对其名下各交易会员总体持仓结构进行分析

  短期内,由于中金所只有沪深300股指期货合约上市,特别结算会员只能为交易会员提供该合约的结算服务,因此,每个交易会员在特别结算会员的持仓将只能分为沪深300股指期货合约的多头和空头两类,而不像目前一些商品期货客户在期货公司的持仓可能同时包括不同的商品。这也使得特别结算会员对交易会员的风险管理难度大于期货公司对商品期货客户的风险管理。因为,不同的商品期货品种同时出现连续单边市的概率很小,如果一个客户同时持有不同商品品种,其中一个品种出现成交稀少的单边市时,期货公司完全可以对其其他有交易的品种实施强平,从而释放一定的保证金,能够很大程度上减少客户穿仓事件的出现。而沪深300股指期货不同月份合约同时出现连续单边市的概率相对要大很多,因此,如果一家交易会员在成交稀少的单边市情况下,总体持有大量的与市场反向的头寸,则其名下客户出现大范围穿仓的可能性很大,最终可能导致特别结算会员承担该交易会员的自有资金不足以弥补穿仓损失的风险。

  因此,特别结算会员应及时对各交易会员总体持仓结构进行分析,确定它们各自的多头和空头合约总体持仓比例大小,对于比例明显悬殊,且和当前市场走势相反持仓较多的交易会员应采取重点监控、提前预警等风险化解措施。



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