二、特别结算会员存在的风险

　　简单来说，商业银行作为特别结算会员存在的风险主要来自于自己名下交易会员的违约风险和其他结算会员的违约风险，其中前者风险的负面影响更加直接，在实际中也更容易发生。

　　股指期货到期自动进入现金交割程序，不涉及实物交割环节，因此，特别结算会员不会面临交易会员交割违约的风险，主要面临的风险是交易会员名下客户大范围的穿仓风险。如果特别结算会员名下的某一交易会员的客户在某些合约上集中持有与市场走势相反的头寸，在连续单边市且成交量稀少的情况下，该交易会员的客户就可能出现大范围穿仓，导致该交易会员的自有资金不足于弥补穿仓的损失，这时特别结算会员就要动用自有资金去弥补剩余的穿仓损失。虽然事后特别结算会员享有对该交易会员相应的追偿权，但是能否成功追回存在很大的不确定性。

　　当期货市场出现重大事件导致其他结算会员结算时出现违约，即该结算会员未能在规定的时间内补足保证金，在交易所采取强行平仓措施后，违约结算会员的保证金（包括结算准备金和交易保证金，前者是指未被合约占用的保证金；后者是指已被合约占用的保证金）仍为负，而动用该违约结算会员的结算担保金也不足以履约赔偿时，非违约特别结算会员的结算担保金就会面临被用于按比例填补剩余损失的风险。

　　三、行动则宜早不宜迟

　　大家对股指期货市场规模的良好预期决定了大部分交易会员都会尽量在第一时间参与其中，并且寻找唯一的结算会员。当前，股指期货推出前的投资者教育工作已经广泛开展；期货公司的现场检查、全景测试等相关工作也都接近尾声；中金所批准的会员数已达52家，几乎占到了国内期货公司总数的三分之一，这都暗示着股指期货眼下随时都有推出的可能。经 过综合权衡、慎重考虑之后，有意作为特别结算会员的商业银行应该及早行动，提前做好软硬件等各方面的筹备工作，及时和现有的交易会员或潜在交易会员取得联系，相互增强了解，包括前期做些必要的连接测试，这样未来就有可能将更多的交易会员揽入自己的名下。同时，在测试过程中也能发现很多问题，可以及时解决，不至于临阵手忙脚乱。

　　虽然在实际运行过程中，交易会员可以在一定条件下重新选择结算会员，那些前期选择观望、在股指期货真正推出之后再介入的特别结算会员可以凭借自己的优势从别的结算会员那里吸引到交易会员，但是先入为主的效应和移仓工作的繁琐性，使得这一过程要相对困难很多。另外，根据中金所的结算细则，移入结算会员还须承担10元/手的持仓移转变更手续费。