自从Markowitz（1952）提出风险的方差计量指标以来，该指标成为计量风险的基本指标，各类新风险计量指标的提出都以方差为基础进行比较。然而，以方差计量的风险是基于“风险是投资收益率的易变性和不确定性”的概念，此概念没有反应风险的本质属性。我们认为，风险的本质属性主要包括三方面的内容：首先，包括损失的概率，即损失发生的可能性；其次，指损失一旦发生，损失的数量与程度有多大；最后，指损失的不确定性与易变性。此外，以方差为基础的风险计量工具是建立在一系列的严格假设之上，其中最重要的是假定价格服从正态分布和投资者的效应函数为二项式。这些假设既不符合证券市场的实际情况，也不符合投资者对风险的真实感受。但是，由于方差能够刻画价格波动性的程度，计算也非常简便，特别是金融理论上假定市场是有效的，因此，方差作为风险度量工具在理论与实际中都得到了广泛的应用。

　　以Hurst指数计量的金融风险，克服了方差要求证券投资收益率服从正态分布和投资者效应函数为二项式的假定条件，应用范围得到很大的扩展。但是，Hurst指数也存在一些明显的不足：首先，Hurst指数仍然是以收益率的波段性或者说易变性为基础来计量风险的；其次，Hurst指数方法需要的数据量很大。

　　在风险计量的各种方法中，VaR方法最为引人关注。VaR本质上看是下方风险的一种，因此比下方差有更强的适应性，其计算方法多样而灵活，其理论也很简单，而且能够很好地与其他模型相结合，从而更好地刻画各种情形下的风险。例如与GARCH内模型相结合，方便地计量指数的运行风险；与极值模型相结合，刻画理解投资头寸在市场极端情况下的风险状况，等等。

　　在过去的几年里，许多银行和法规制定者开始把这种方法当作全行业衡量风险的一种标准来看待。VaR之所以具有吸引力是因为它把银行的全部资产组合风险概括为一个简单的数字，并以美元计量单位来表示风险管理的核心——潜在亏损。VaR实际上是要回答在概率给定情况下，银行投资组合价值在下一阶段最多可能损失多少。

　　VaR的特点包括：一是可以用来简单明了表示市场风险的大小，单位是美元或其他货币，没有任何技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VaR值对金融风险进行评判；二是可以事前计算风险，不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小；三是不仅能计算单个金融工具的风险，还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险，这是传统金融风险管理所不能做到的。