首先是基差风险，这是影响套期保值交易效果的主要因素。基差是指现货价格和期货价格之间的价差，随交割期临近而趋向于0。但如果保值期与期货合约到期日不一致，则仍存在基差风险。在实际套期保值时，应当尽量使保值期与期货合约到期日保持一致或接近，一般来说，期货合约到期日应当在保值期之后的最近交割月份。

　　其次，交叉保值风险。如果要保值的资产与股指期货标的指数的价格走势并不完全一致，则存在交叉保值风险。该风险是股票组合的非系统风险，并不随交割期临近而趋向于0。以沪深300股指期货合约为例，如果对所持有的股票组合进行套期保值，则可能由于个股β值过高或过低以及β值的时变性，存在一定的交叉保值风险。因此，投资者应仅对β值接近于1的股票所构成的组合进行套期保值。在此基础上，对个股β值的时变特征进行动态跟踪，及时调整组合中β值过低或者不稳定的股票。

　　第三，变动保证金风险。由于股指期货交易实行逐日结算制度，因此在期货头寸亏损时，投资者可能被要求将保证金补足到规定的水平。如果投资者资金周转不足，可能无法及时补足保证金而被强制平仓，套期保值策略由此落空。因此，投资者应对股指期货的变动保证金数量有充分预估，准备好适量现金。

　　第四，期货价格偏离合理价格的风险。如果投资者保值期与期货合约到期日不一致，则投资者平仓时的期货合约交易价格可能偏离合理价值。由于套利机制的作用，期货价格应不至与合理价格太远。但在融券交易未实施的条件下，虽然正向套利策略能够实施，但当期货价格低于合理价值时，由于不能采取“卖现货、买期货”的反向套利策略，则期货价格低于合理价值的状况可能由于缺乏套期保值的作用而难以扭转。不过，鉴于到期日前期货价格与现货价格的收敛，以及手中持有现货的投资者可能实施变通的反向套利策略，因此期货价格偏离合理价格的风险应不至过高。

　　最后我们也要强调一下：利用股指期货套期保值只是在通常情况下能实现规避或者大部分规避大盘下跌的风险，但在某些特定情况下它也有可能失效。比如说：根据历史测算出来的股票与大盘走势的关系很可能已经发生了变化，导致期货上卖出的数量过小或过大。又比如说，在某些特定时期由于市场预期或者资金实力等原因使得期货与股指的走势出现背离，不能同涨同跌等情况。