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期指价差趋理性 跨期套利收益多
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继上周企稳之后，在一片怀疑声中，本周股指持续上攻，沪深300创出2669.18点的历史新高，上证指数刷新2994.62点的历史纪录。个股普涨是本周的一大特征，另外，银行与地产板块的企稳反弹对股指上涨也起到了推波助澜的作用。 在股指现货大幅上涨的过程中，仿真交易期指（下称“期指”）也同步反弹，但整体来看，本周期指走势相对理性，特别是期现价差及远近期价差趋于稳定。期指0702、0703、0706、0709与现货价差分别为-4、91、136、320点，考虑到时间成本及整体上涨的趋势，以上价差结构基本合理。远期合约0706、0709价差也缩至183点，而在2月5日，0709与0706价差为636点。在价差理性回归的过程中，买0706抛0709的跨期套利操作可谓赢利丰厚。 市场结构上，今年1月份，国内CPI（居民消费价格指数）同比上涨2．2％，涨幅比上月回落0．6个百分点，央行加息的预期也随之大幅降低；随着朝核问题第五轮六方会谈取得良好成果，导致亚太地区股市大幅上涨，这从另一个角度带动了国内投资者的信心。 从资金面来看，由于市场信心的向好，场外资金仍在不断进入股市，这从银行存款的下滑可见一斑。平安保险申购冻结近1万亿资金也从侧面说明市场资金的充足。可以说，银行存款转化为股市资金仍在继续，在没有政策性强制打压之下，中国股市资金过剩的格局难以改变。 而从政策面来看，目前管理层对股市的稳定上涨持着肯定态度，暂时看不出大的政策性利空出台，正是在这种格局之下，国内股市的上涨基础与结构依然未变。 技术上，5日、10日、30日、60日等各条均线系统呈现多头排列，表明市场整体涨势未变，短期仍有上涨动能。在经过前几天的回落之后，沪深300现货指数快速上涨，并创出历史新高，显示前期的回调“空头陷阱”的成分较大，经历“洗盘”之后，大盘有望再展新的升势。 |
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