推荐文章
热门文章
当前位置：
|
||
|
· 雄关漫道如铁 黄金今起从 · 信息摘要0729 · CBOT市场综合评述0729 · 外盘金属及能源市况报告07 · 机构操盘建议（总第1126期 · 机构操盘建议（总第1125期 |
|
||
|
· 变相期货交易猖獗谁之过 · 投资期货理财有利人民币资 · 2008年7月国际期货交易月 · 油价暴涨内幕：800只基金 · “创富杯”股指期货黄金联 · 2008年6月份国际期货交易 |
|
||
|
·亮剑系统交易信号提示 ·期货赢家—中期国瑞煊智能化期 ·国内和国外商品价差 ·中国期货基金网《多空阵线论坛 ·期货赢家简介 ·亮剑系统交易信号提示(5.8) ·亮剑系统系统盘中手机短信提示 |
我国股指期货推出对现货市场的影响
|
由于法规建设的滞后和市场环境的不成熟，1995年的“327国债期货风波”宣告了新生的中国金融期货市场的夭折。10多年后，以沪深300指数期货为代表的金融期货即将卷土重来，加上媒体的热炒，使得股指期货成为热点中的热点。但对广大普通投资者而言，股指期货依然是个十分陌生的事物。 股指期货对现货市场将带来什么样的影响？它会加剧现货市场的波动性吗？会分流现货市场资金吗？助涨还是助跌？这些问题困扰着市场各方，包括市场监管层也不例外。“他山之石，可以攻玉”。围绕相关主题已有不少文章见诸报端，总结回顾了历史上其他国家和地区推出股指期货后的现货市场情况，得出了不少富有价值的结论和建议。然而，其不足之处在于，由于没有和中国股市独特的市场环境有机地结合起来，相关研究结论的说服力和可信度也就大打折扣。在此，笔者基于后股权分置时代的市场特征，同时联系人民币升值的动态背景以及中国经济增长模式，就股指期货与现货市场的互动反馈机制作一粗浅分析。 一、沪深300指数期货会分流现货市场资金吗？ 股指期货诞生以来在国际上得到飞速发展，当前，股指期货品种已经成为全球金融衍生品市场中最具活力的组成部分。根据美国期货业协会（FIA）的统计，全球交易所股指期货交易量已从1992年的6万亿美元上升到1998年的20.8万亿美元，持仓量从1992年底的798亿美元增加至1998年底的3210亿美元，到2004年底交易量更是达到45万亿美元。一个简单的问题是，股指期货上市会分流股票现货市场的资金量和交易量吗？ 1.一般性分析 从国外的情形看，上述担心是不必要的。由于股指期货交易吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的规模和流动性都有很大的提高，且股市和期市交易量呈双向互相推动的态势。虽然在不同时期股指期货的市场规模可能超过现货市场，但这主要是场外资金大量流入造成的，不仅没有影响股市的活跃和流动性，而且促进股市价格合理波动，对股市的发展具有长期推动作用。其原理很简单：有了股指期货作为对冲和避险工具，投资者从事股票投资买卖的胆子就更大了。投资者既可以在股票现货和股指期货市场同向操作，两边赚钱，也可以在买卖股票现货的时候在股指期货上反向操作，对冲保值。其结果往往是股票交易和股指期货交易同步放大，而两个市场上看多和看空双方的博弈又有利于减少股价的波动。 |
| ■ 发表评论 |
|
|
