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认沽权证行情罕见暴涨 预热股指期货
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但有个现象应引起大家的注意，上周两市权证除南航JTP1外，均出现不同程度的下跌，成交量也明显下跌。而南航JTP1自周四上市以来，连续两个交易日收涨停，较之上市参考价0.44元，南航JTP1涨幅高达251.59%；钾肥JTP1于周五结束交易，内在价值为零，在最后交易周经历快速下挫，最终以0.107元退出交易。与所有已结束交易的认沽权证相比，最终以0.107元退出交易，钾肥JTP1最后交易日的收盘价仅次于机场JTP1的0.332元，周跌幅达98.02%。在巨量创设下，招行CMP1终现价值回归，周跌幅达51.41%，居权证周跌幅榜第二名。14个权证产品单日成交量突破千亿，一度超过深市A股成交量。表现最为火爆的认沽权证目前价值都为零，按照价值投资理论，可以说是目前市场中风险最大的品种。 这种现象的内在原因是什么?有人说这是“针尖上的舞蹈”，有人称这是“刀口舔血”，权证可以有暴力机会，也可以让投资人血本无归，我们先来分析权证的特点：权证和股票的最大区别就是T+0，当天买入可当天卖出，随时止盈止损，强大的流动性是权证赖以为生的基础；由于权证进出成本较低，没有印花税，这在提高印花税后凸现“成本优势”，为短线活跃资金大显身手提供了表演舞台；权证没有涨跌停板的限制，所以一天的涨跌幅度比正股大很多。权证涨跌幅度比正股大，通常是正股的当天最大涨跌价格的250%。这种波动性造成的差价也使得权证炒作得到活跃投机资金的青睐。 而驱动权证上涨的主要动力，除了较大的波动性和有效杠杆倍数之外，事实上，笔者认为股指期货推出之前，市场缺乏做空机制的情况下，一旦市场出现深幅调整，具备套利需求和投机偏好的资金由于没有其他做空品种，可能将权证做为替代产品来炒作，使得股市调整期间，权证市场异常活跃。尤其是认沽权证的空头符号作用被加倍放大，投机资金对市场波动的高度敏感性使得权证市场出现与市场反向的敏感波动。 |
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