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CME经验：机构投资者才是参与期指的主角
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“股指期货一直都是以机构投资者参与为主的市场。在美国更常见的情况是，如果个人投资者想投资指数，分享市场平均收益，他们基本都会选择去投资ETF。”在于近日上海举行的“2007股指期货投资实务论坛”上，标准普尔公司副总裁Steve Rive向国内投资者提供了标普500股指期货上市过程中的众多经验。“哪怕是标普500迷你合约推出之后，该合约的参与者结构仍旧没有出现太多改变，机构投资者占了整个参与者的90％左右。”CME董事总经理Tina Lemieux进一步补充道。 据介绍，目前标普500股指期货的合约价值约为30万美元，折合成人民币为240万元，这一合约价值约为沪深300股指期货合约价值的2倍；而标普500迷你合约的价值约为6万美元（约48万元人民币），是沪深300股指期货合约价值的一半。“从CME的经验来看，合约大小的改变其实并没有改变投资者的市场结构。”Steve进一步解释道，“我们设计这些价值小的合约并不是说要改变投资者结构，这些小合约的真正作用在于给投资者更多的投资灵活性。” 不过，Tina也承认，在标普500大合约和迷你合约上市之初也曾遭遇过成交量过低的局面。以标普迷你合约为例，在1999年至2001年上半年时，当时的成交量不到20万手，此后便逐步提高，在2002年10月之后成交量稳步上扬至80万手；而今年该合约的成交量已经达到了160万手以上。“每一个股指期货产品上市都要经历这样一个过程。”Tina说道。 |
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