“五一”长假前的最后一个交易日，中金所在其网站公布了沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则，向社会公开征求意见。早在去年的10月份，中金所曾就合约及风险控制管理办法、交易细则、结算细则向社会公开征求过一次意见。这一次，包括合约、交易规则、交易细则、结算细则、结算会员结算业务细则、会员管理办法、风险控制管理办法、信息管理办法、套期保值管理办法、违规违约处理办法等10个文件一并出台，并明确意见或建议的反馈时间截止到2007年5月11日。股指期货推出的脚步，正在稳健迈进。

　　“合约明朗、框架清晰、稳字当头”——概览这10个文件之后，市场人士作此评价。其中，几个数据的变化和个别细节尤为引人关注。

　　风险控制管理办法规定，最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。而此前的版本是最后交易日不设价格限制。“最后交易日期指将与现指趋同，但‘到期日效应’往往导致期指与现指的大幅波动，在最后交易日设立一定的涨跌幅限制，有利于期指提前向现指回归，也有利于交割日的风险控制。”这是多数市场人士对此条款变化的解读。但一位“操盘者”对此条款提出的一个新颖的观点，值得推荐给大家——最后交易日设立涨跌幅限制，对于“乌龙指”可能给交易所会员带来的巨额损失会起到有效的屏蔽作用。该人士具体解释说，假如最后交易日指数在3500点，如果不设涨跌幅限制，350点的卖单也可能进场成交，这样的1手错单就可能造成近百万元的损失，而交易所会员是按照合约价值的百分比冻结客户保证金的，即便按最后交易日30％的保证金比例，这样的1手错单只需要其账户内有3万多的资金即可进场，所造成的巨额亏损只能靠期货公司事后追偿。而在市场上，类似的“乌龙指”并非罕见。例如，2005年12月8日，日本瑞穗证券公司操盘手将“以每股61万日元卖出1股”的指令错误地输入成“以每股1日元卖出61万股”，结果造成东京证交所大盘迅速暴跌301点，瑞穗证券公司也因此在16分钟内损失270亿日元。

　　熔断机制的启动方面，风险控制管理办法规定需“触及熔断价格且持续5分钟”后启动，而此前的规定是1分钟。“触及熔断价格且持续5分钟肯定要比仅持续1分钟的难度大得多。今年以来，现货市场的波动明显加大，对熔断机制的启动作相应调整，增加启动的难度，减少启动的次数，有利于市场的冷静和理智。”市场人士认为。