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股指期货推出之后将对股市产生什么影响？
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股指期货的风险大在保证金交易。10万元保证金，一个点300元，输了要及时止损，要追加保证金。这是个财产再分配的市场，对于单边市可以用期货市场来调节。在香港，70％的人做恒生指数的期货，因此某些股票是被边缘化的。很多散户正在学习股指期货的操作方法。应该鼓励适量参与。股指期货往往有领先大盘的作用，敏感的投资者可以参考一下。 吴一萍（海通证券公司研究所分析师）股指期货的所有准备工作现在基本上做完了 股指期货开出的时间，取决于管理层的态度。管理层在国债期货上曾有过伤痛，谨慎是正常的。股指期货的所有准备工作现在基本上做完了，要等待期货商资格的报备。按照时间推算，最快也要到5月底6月初。大盘的高度也决定了管理层对股指期货的看法。 目前泡沫是存在的。海通计算出的PE，去年四季度沪深300成分股滚动加权的市盈率是35倍，去掉人寿和平安是32倍。2007年好的话会降到30倍。这告诉大家，现在泡沫是存在的，只是大小的问题。个人看法是，股指期货可能在下跌时，从高点跌到半山腰的时候推出，不会非常快就推出来。 至于股指期货的参与者，按照现在仿真股指期货300元一点、10万元保证金来看，屏蔽了大部分的参与者，中金所限制跨入门槛决定了这是机构杀戮的战场。基金将有一个比例的限制，不超过所管理的资产的百分之多少，用于套期保值，不可能大规模买空卖空。内资和外资两股力量的角逐会带来怎样的结果？外资来肯定是为了获利的，可能会在世界多个市场进行联动。什么时候走势平稳了，私募基金也可能加入操作。 股指期货问世后，会造成现货市场的波动。在前二三个月，会非常明显。从长期看，大盘会按照自身的规律走。股指期货需要现货作平衡，成交量会由此放大。 关于大盘，大家都在谈泡沫，仔细想来只要是能流动的资产都会有泡沫。等到更多的资金进入，就又可以忍受了。关键是泡沫是否被吹大或被抑制掉。放到国际大背景下看，资金泛滥是全球的问题。这轮牛市的大背景不完全是流动性造成的，起源是全球泡沫的开端。美国的楼市和股市都存在泡沫，流动性不会放过任何新兴的市场。牛市一直要到全球泡沫都崩溃的时候才结束，现在远未到崩溃时。近一点看在2007年，必然有一个泡沫修正的过程。 |
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