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给股票买保险 香港股市期权投资手法揭秘
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以汇丰(0005.HK)为例,若投资者在141港元入货2手(每手400股)汇丰正股,而同时沽出两张下月143港元的认购期权,即投资者有义务在特定情况下沽出自己的正股。 假设期权金为2港元,那么,投资者在沽出2张认购期权的同时,便已收取400×2×2=1600港元期权金。 假设下月到期时,汇丰正股未能升穿143港元,则该投资者无须履行自己沽出正股的"义务",保留手中股票,同时尽享1600港元期权金。 假设到期时,正股升穿143港元(假设为144港元),则投资者必须在143港元沽出正股,加上此前收取的2港元期权金,实际上投资者相当于在145港元沽货,较市价144港元,仍赚1港元,而较买入价141港元,每股更是尽赚4港元,两手共赚4×400×2=3200港元。 "用我们的话说,这叫做'高位出货,袋袋平安'。"刘叔同说。 再比如,若投资者同样看好后市,同时也想低价买入股票,尤其是大盘蓝筹,通过沽出认沽期权亦可操作。 再以汇丰为例,若投资者想买入2手共800股汇丰,现价141港元,则投资者可沽出两张下月140港元的认沽期权,意味着其有"义务"在特定情况下买入股票。 假设下月到期时,汇丰正股未跌穿140港元,则该投资者仅收取期权金(假设同样为2港元每股)2*800=1600港元,无须买入正股。 若到期跌穿140港元(假设为138港元),则投资者必须以140港元买入正股,但仍可收取期权金2元,实际买入价相当于138港元,刚好与现时市价打平。 该操作使得投资者一方面有可能在低位入货,同时,即便无法实现"低价买好货"的目标,也能赚取1600港元期权金,何乐而不为? 给股票买个保险 简言之,买期权有点类似于买保险,付出一定的期权金,给自己的股票"买个保险",而沽出期权的投资者,则类似于保险公司的角色,先收取期权及作为"保费",一旦市况突破预期,则要按约定"赔偿"购买期权的投资者。 "我有一个老客户,已经70多岁,多少年来都是做沽出期权,做得很大,股票、股指、外汇等都做,但风险掌控得非常好,收益率好的话可以达到100%。"刘叔同告诉记者,其中最重要的,便是对风险的充分理解和把握,以及对杠杆的利用。 |
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